比特幣價格近期跌破 10 萬美元后，交易員的對沖力度有多大？
Deribit 上架的比特幣比特幣$102,984.71期權(quán)市場顯示交易員越來越謹慎，一些交易員正在為價格跌至 8 萬美元做準備，因為現(xiàn)貨價格已出現(xiàn)**跡象。
在Deribit平臺上，比特幣期權(quán)的名義未平倉合約量（即活躍合約的美元價值）仍然居高不下，超過400億美元，交易活動主要集中在11月和12月行權(quán)價接近11萬美元的合約上。然而，與此同時，對8萬美元行權(quán)價合約的需求有所增加，這表明交易員預(yù)期比特幣將繼續(xù)拋售。
Deribit表示：“8萬美元附近看跌期權(quán)數(shù)量的顯著激增表明，交易員們正越來越多地對沖價格進一步下跌的風(fēng)險。” Deribit是全球**的加密貨幣期權(quán)交易所，其期權(quán)交易量占全球總量的80%以上。
期權(quán)廣泛用于對沖現(xiàn)貨/期貨市場風(fēng)險，并對價格走勢、波動性和時間進行投機。看跌期權(quán)賦予買方權(quán)利（而非義務(wù)），使其可以在指定日期或之前以預(yù)先確定的價格出售標的資產(chǎn)。看跌期權(quán)代表著對沖價格下跌風(fēng)險的保險，而看漲期權(quán)則代表著對價格上漲的押注。
80,000 美元的看跌期權(quán)押注現(xiàn)貨價格將在期權(quán)到期日之前跌破該水平。
截至發(fā)稿時，Deribit 的 80,000 美元看跌期權(quán)的未平倉合約 (OI) 超過 10 億美元，而 90,000 美元看跌期權(quán)的未平倉合約接近 19 億美元，幾乎與熱門的 120,000 美元和 140,000 美元看漲期權(quán)的未平倉合約總和相當。
需要注意的是，這些高行權(quán)價看漲期權(quán)的未平倉合約中，至少有一部分源于對沖（即做空）現(xiàn)貨多頭頭寸，而非直接做多。比特幣持有者做空高行權(quán)價看漲期權(quán)，是為了在其持有的比特幣基礎(chǔ)上獲得額外收益。
下跌18%
自大約四周前創(chuàng)下超過 12.6 萬美元的歷史新高以來，比特幣價格已下跌超過 18%。本周，價格一度短暫跌破 10 萬美元。
此次拋售潮的出現(xiàn)，是因為宏觀經(jīng)濟壓力，特別是美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾近期的鷹派言論，削弱了對現(xiàn)貨ETF的需求。
總部位于新加坡的 QCP Capital 周三在一份市場更新報告中表示：“宏觀壓力直接滲透到加密貨幣領(lǐng)域，美國現(xiàn)貨比特幣 ETF 連續(xù)四個交易日凈流出約 13 億美元，這一逆轉(zhuǎn)將 2025 年**勁的順風(fēng)之一變成了短期逆風(fēng)。”
該公司補充說：“現(xiàn)貨需求**與強制去杠桿化發(fā)生沖突，低迷時期多頭清算金額超過 10 億美元。”
Ecoinometrics 在最近的一份報告中警告說，比特幣價格越接近 10 萬美元的水平，出現(xiàn)反饋循環(huán)的風(fēng)險就越大，價格**會引發(fā)比特幣 ETF 的資金流出，進而對現(xiàn)貨價格造成額外的下行壓力。
截至發(fā)稿時，比特幣交易價格為 103,200 美元，在過去 24 小時內(nèi)上漲了 1.9%。
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