11月20日，有色礦業(yè)板塊再度上行，鋰礦領(lǐng)銜上漲，盛新鋰能漲停，中礦資源、華錫有色、馳宏鋅鍺、永興材料等跟漲。礦業(yè)ETF（159690）漲1.85%。

消息面上，11月19日，碳酸鋰期貨主力合約盤中突破10萬元/噸，為2024年6月以來**。現(xiàn)貨方面，9月以來，碳酸鋰價(jià)格上行勢(shì)頭明顯，Wind數(shù)據(jù)顯示，11月19日，碳酸鋰（99.5%電，國(guó)產(chǎn)）報(bào)價(jià)8.89萬元/噸。

此外，海博思創(chuàng)與寧德時(shí)代近期簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，2026年至2028年海博思創(chuàng)累計(jì)采購(gòu)電量不低于200GWh，進(jìn)一步驗(yàn)證儲(chǔ)能市場(chǎng)景氣度。

華西證券觀點(diǎn)認(rèn)為，六氟磷酸鋰是電解液的關(guān)鍵原料，直接影響電池的能量密度、快充性能和安全穩(wěn)定性。需求端方面，下游新能源汽車與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)，帶動(dòng)電解液廠家六氟磷酸鋰采購(gòu)量顯著增長(zhǎng)。供給端方面，頭部企業(yè)雖已滿負(fù)荷生產(chǎn)，但受制于前幾年產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的行業(yè)出清，大量中小企業(yè)產(chǎn)能難以快速?gòu)?fù)產(chǎn)，行業(yè)整體供應(yīng)緊張。

中郵證券指出，**儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)高增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力源于能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，隨著強(qiáng)制配儲(chǔ)退出，獨(dú)立儲(chǔ)能快速崛起。累計(jì)儲(chǔ)能需求將超2000GWh，年均需求達(dá)百GWh級(jí)。從未來空間來看，**儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)已確立3-5年的持續(xù)成長(zhǎng)周期。AI推動(dòng)數(shù)據(jù)**規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，AI數(shù)據(jù)**功率極高且波動(dòng)大，需配置儲(chǔ)能來**電網(wǎng)沖擊，同時(shí)作為備用電源支撐算力峰值，未來兩三年海外儲(chǔ)能年增速預(yù)期或至40%-50%，成為碳酸鋰需求主要增長(zhǎng)動(dòng)力。

從基本面來看，行業(yè)整體盈利能力的提升為板塊上行奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2025年前三季度，有色金屬行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.43%，其中，第三季度同比增幅進(jìn)一步擴(kuò)大至50.81%。中證有色金屬礦業(yè)指數(shù)彈性優(yōu)勢(shì)更大，前三季度、單季度歸母凈利潤(rùn)分別為49.48%、55.62%。

來源：Wind，截至2025.11.14

礦業(yè)ETF（159690）跟蹤的有色礦業(yè)指數(shù)**估值23.85倍PE-TTM，位于39%歷史分位數(shù)，估值仍具性價(jià)比。今年以來，有色礦業(yè)指數(shù)漲86.60%，期間估值擴(kuò)張28%，顯示上漲主要由盈利驅(qū)動(dòng)，同樣印證了板塊基本面的高增長(zhǎng)。

來源：Wind，截至2025.11.19

11月20日，有色礦業(yè)板塊再度上行，鋰礦領(lǐng)銜上漲，盛新鋰能漲停，中礦資源、華錫有色、馳宏鋅鍺、永興材料等跟漲。礦業(yè)ETF（159690）漲1.85%。

消息面上，11月19日，碳酸鋰期貨主力合約盤中突破10萬元/噸，為2024年6月以來**?，F(xiàn)貨方面，9月以來，碳酸鋰價(jià)格上行勢(shì)頭明顯，Wind數(shù)據(jù)顯示，11月19日，碳酸鋰（99.5%電，國(guó)產(chǎn)）報(bào)價(jià)8.89萬元/噸。

此外，海博思創(chuàng)與寧德時(shí)代近期簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，2026年至2028年海博思創(chuàng)累計(jì)采購(gòu)電量不低于200GWh，進(jìn)一步驗(yàn)證儲(chǔ)能市場(chǎng)景氣度。

華西證券觀點(diǎn)認(rèn)為，六氟磷酸鋰是電解液的關(guān)鍵原料，直接影響電池的能量密度、快充性能和安全穩(wěn)定性。需求端方面，下游新能源汽車與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)，帶動(dòng)電解液廠家六氟磷酸鋰采購(gòu)量顯著增長(zhǎng)。供給端方面，頭部企業(yè)雖已滿負(fù)荷生產(chǎn)，但受制于前幾年產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的行業(yè)出清，大量中小企業(yè)產(chǎn)能難以快速?gòu)?fù)產(chǎn)，行業(yè)整體供應(yīng)緊張。

中郵證券指出，**儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)高增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力源于能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，隨著強(qiáng)制配儲(chǔ)退出，獨(dú)立儲(chǔ)能快速崛起。累計(jì)儲(chǔ)能需求將超2000GWh，年均需求達(dá)百GWh級(jí)。從未來空間來看，**儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)已確立3-5年的持續(xù)成長(zhǎng)周期。AI推動(dòng)數(shù)據(jù)**規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，AI數(shù)據(jù)**功率極高且波動(dòng)大，需配置儲(chǔ)能來**電網(wǎng)沖擊，同時(shí)作為備用電源支撐算力峰值，未來兩三年海外儲(chǔ)能年增速預(yù)期或至40%-50%，成為碳酸鋰需求主要增長(zhǎng)動(dòng)力。

從基本面來看，行業(yè)整體盈利能力的提升為板塊上行奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2025年前三季度，有色金屬行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.43%，其中，第三季度同比增幅進(jìn)一步擴(kuò)大至50.81%。中證有色金屬礦業(yè)指數(shù)彈性優(yōu)勢(shì)更大，前三季度、單季度歸母凈利潤(rùn)分別為49.48%、55.62%。

來源：Wind，截至2025.11.14

礦業(yè)ETF（159690）跟蹤的有色礦業(yè)指數(shù)**估值23.85倍PE-TTM，位于39%歷史分位數(shù)，估值仍具性價(jià)比。今年以來，有色礦業(yè)指數(shù)漲86.60%，期間估值擴(kuò)張28%，顯示上漲主要由盈利驅(qū)動(dòng)，同樣印證了板塊基本面的高增長(zhǎng)。

來源：Wind，截至2025.11.19

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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