11月20日，港股科技股早盤強(qiáng)勢(shì)，截至發(fā)稿，金山云漲超4%，快手-W漲超3%，中興通訊、中芯**、阿里巴巴-W、美團(tuán)-W等上漲。港股通科技ETF招商（159125）漲0.53%。

消息面上，海外科技巨頭強(qiáng)勁財(cái)報(bào)緩解“AI泡沫”擔(dān)憂。

英偉達(dá)2025年第三季度（截至10月26日）營(yíng)收570.1億美元，高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的約550億美元，創(chuàng)下歷史新高，環(huán)比增長(zhǎng)22%，同比增幅達(dá)62%。業(yè)績(jī)指引方面，公司預(yù)計(jì)四季度營(yíng)收將達(dá)到650億美元，上下浮動(dòng)2%，即637億至663億美元，分析師預(yù)期中值為619.8億美元。

市場(chǎng)分析人士指出，英偉達(dá)的業(yè)績(jī)直接反映了全球科技巨頭數(shù)千億美元AI投資的真實(shí)回報(bào)，有望提振市場(chǎng)對(duì)于科技板塊的信心。

在經(jīng)歷了2021至2023年的持續(xù)三年“殺估值”行情后，港股科技股迎來(lái)了大幅修復(fù)，2024年初以來(lái)至2025年11月19日，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲48.95%，國(guó)證港股通科技指數(shù)累計(jì)上漲80.86%。在顯著上漲后，港股科技股估值仍處于較低位置。截至**，港股通科技指數(shù)估值為23.72倍PE（TTM），相比2014年初估值擴(kuò)張24%，顯示指數(shù)上漲主要由盈利驅(qū)動(dòng)。

來(lái)源：Wind，截至2025.11.19

基本面來(lái)看，港股科技巨頭三季報(bào)繼續(xù)彰顯業(yè)績(jī)韌性。小米集團(tuán)第三季度收入1131.2億元，同比增長(zhǎng)22.3%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)113億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)80.9%。騰訊控股凈利潤(rùn)同比增19%，凈利潤(rùn)達(dá)631億元。中芯**營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)10%，95.8%的高產(chǎn)能利用率與25.5%的毛利率，反映了其扎實(shí)的運(yùn)營(yíng)基本面和堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)需求。

來(lái)源：上市公司財(cái)報(bào)

中信證券認(rèn)為，港股不僅具備了**完整的優(yōu)質(zhì)AI產(chǎn)業(yè)鏈公司（包括基礎(chǔ)設(shè)施、軟硬件、應(yīng)用），疊加越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)龍頭A股企業(yè)赴港上市，預(yù)計(jì)港股將受益于境內(nèi)外市場(chǎng)的流動(dòng)性外溢和AI敘事的持續(xù)催化。隨著港股基本面的觸底反彈疊加其依舊顯著的估值折價(jià)，港股市場(chǎng)在2026年將迎來(lái)第二輪估值修復(fù)以及業(yè)績(jī)進(jìn)一步復(fù)蘇的行情。

港股通科技ETF招商（159125）跟蹤國(guó)證港股通科技指數(shù)，從港股通范圍內(nèi)精選30家市值**、研發(fā)投入高、營(yíng)收增長(zhǎng)快的科技企業(yè)作為成份股，涵蓋騰訊控股、阿里巴巴、小米集團(tuán)、美團(tuán)、中芯**、比亞迪股份等細(xì)分領(lǐng)域龍頭，助力**率把握AI科技浪潮投資機(jī)遇。

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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