3月25日，離岸人民幣匯率在前一日連續突破7.26、7.27、7.28階段性高位的情況下，當日早盤在9點左右突然回調，一度回升逾400點至7.2327，回升幅度超過0.5%。截至發稿，報7.2476。

多位接受采訪的機構人士認為，今日離岸人民幣匯率波動說明市場已經基本消化上周人民幣利空的消息。

3月25日，香港某外資投行交易團隊董事總經理對財聯社表示，今日離岸人民幣突然回調，可能與上周集中殺入的資金方拋盤有關。特別是針對HKTMA定價（daily fixing price)的買賣盤會影響到每天的市場公開價格。

當日，**外匯交易**公布，人民幣對美元中間價今日報7.0996，僅調升8個基點，回歸到3月22日之前的窄幅狀態。

3月22日中間價曾大幅下調62個基點，當日離岸人民幣大幅波動，**與**價分別為7.19和7.28。

3月25日，東亞期貨**經濟學家景川對財聯社表示，中間價通常是模型計算出來，反映了市場博弈的結果。上周美國推遲降息的時間，加上作為美元指數重要權重的瑞士法郎下跌，推高美元導致人民幣回落也是情理之中。

人民幣短期利空出盡，市場獲利回吐

交易數據顯示，3月25日，美元指數開盤104.43，與3月22日高位104.49基本持平。

而被認為促進美元升值兩大元兇的瑞士法郎和日元，3月25日開盤基本無升跌：瑞士法郎兌美元止跌企穩，開盤略高于3月22日收盤，報1.114；日元兌美元開盤為0.0066，與3月22日收盤基本持平，未有明顯下跌。

在外圍未有消息和力量進一步加碼的情況下，**的經濟政策維穩聲音在加強。

3月22日晚，國常會通報顯示，會議指出，房地產產業鏈條長、涉及面廣，事關人民群眾切身利益，事關經濟社會發展大局，要有效激發潛在需求，加大高品質住房供給，促進房地產市場平穩健康發展，著力構建房地產發展新模式。

本周**個交易日，3月25日人民幣對美元中間價今日報7.0996，僅調升8個基點，回歸到3月22日之前的窄幅狀態。

對此，光大銀行宏觀市場部研究員周茂華3月25日對財聯社表示，近期外匯市場波動略增大，但并無明顯異常，屬于正常短期波動現象。央行應對短期極端波動、預期管理方面也積累了豐富經驗。

人民幣中期企穩態勢不改

周茂華認為，目前從主要經濟體基本面、政策趨勢，資產估值等方面均有利于人民幣匯率走勢。

3月25日，中信建投**經濟學家陳果發布報告顯示，開年以**濟數據實現平穩恢復。生產端，1-2月工業增加值同比增長7.0%；投資端，1-2月固定資產投資同比增長4.2%，較去年全年大幅回升1.2%，主要依靠制造業拉動；消費端，社零同比增加5.5%，CPI同比大幅走高1.5%，核心CPI同比增加0.8%。

據此，陳果認為，雖然短期內海外強美元等因素帶來人民幣匯率波動以及對市場的風險偏好與流動性預期可能帶來影響。

上述香港金融人士認為，目前**物價情況穩定，未有明顯通脹跡象，維持**的弱勢人民幣或更有利于經濟恢復。

陳果認為，隨著外部貨幣政策環境逐漸寬松，給**經濟穩增長釋放更多的政策操作空間，為人民幣匯率和人民幣資產提供支撐。隨著美元降息周期推進，認為中期人民幣匯率將趨于穩定。

廣發證券**經濟學家郭磊3月24日發布觀點認為，拋開短期擾動因素，人民幣匯率是存在兩大有利因素的：一是**無風險利率的位置已經偏低，2020年以來名義GDP增速/10年期國債收益率均值為2.2倍，這意味著當下2.3%左右的10年期國債收益率隱含了5.0%左右的名義GDP增速，已處于名義增長假設的下限附近；

其次，是政策對于匯率較為明確的姿態。3月21日國新辦發布會上央行指出，既“堅持市場在匯率形成中起決定作用”，又“強化預期引導，防范匯率超調風險”，政策對于匯率的基本態度應該沒有變化。因此來看，人民幣匯率有條件保持基本穩定。

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