戈特利布在接受Kitco新聞**專訪時(shí)透露，僅過去兩周就有2900萬盎司白銀被實(shí)際運(yùn)離COMEX倉庫。他還對(duì)鉑金市場(chǎng)發(fā)出嚴(yán)厲警告，暗示其狀況可能更為嚴(yán)峻。

這場(chǎng)實(shí)物白銀外流發(fā)生在一周劇烈波動(dòng)之后：周二黃金價(jià)格從4360美元高位暴跌至4120美元低點(diǎn)，單日跌幅近5.5%，隨后有所反彈；白銀同日跌幅更高達(dá)7.5%。

**重的壓力出現(xiàn)在實(shí)物白銀市場(chǎng)，集中體現(xiàn)為全球兩大交易**——美國主要期貨交易所紐約COMEX與全球**實(shí)物交易**倫敦市場(chǎng)之間的流向發(fā)生戲劇性逆轉(zhuǎn)。

戈特利布解釋說，倫敦金庫中的可動(dòng)用庫存（即“自由浮動(dòng)庫存”）已在多重需求沖擊下消耗殆盡。“（倫敦的）自由浮動(dòng)庫存從3.05億盎司降至約1.25億盎司……這造成了整個(gè)市場(chǎng)的供應(yīng)緊張，”他表示。

倫敦的短缺引發(fā)劇烈逆轉(zhuǎn)。當(dāng)?shù)?span>現(xiàn)貨白銀溢價(jià)使得銀行從COMEX提取實(shí)物并運(yùn)回大西洋對(duì)岸變得極為有利可圖。“COMEX庫存已從5.3億盎司降至目前約5.01億，意味著約2900萬盎司白銀已被運(yùn)出美國，”戈特利布透露。

芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME Group）的每日倉庫報(bào)告印證了這一趨勢(shì)，顯示十月以來白銀庫存持續(xù)下降。

戈特利布對(duì)供應(yīng)缺口規(guī)模給出了驚人數(shù)據(jù)：“我認(rèn)為倫敦還需要1億至1.5億盎司實(shí)物白銀，市場(chǎng)才能恢復(fù)正常。”

黃金的“結(jié)構(gòu)性變革”

實(shí)物壓力出現(xiàn)的同時(shí)，黃金正經(jīng)歷戈特利布所稱的“另一種上漲”——由全球**金融機(jī)構(gòu)對(duì)其認(rèn)知的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變所驅(qū)動(dòng)。

“全球央行都在進(jìn)行去美元化多元化配置，而他們正通過黃金實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，”戈特利布表示。他指出了歐洲央行的驚人發(fā)展：“他們剛剛宣布黃金已成為其儲(chǔ)備中第二大資產(chǎn)，超過了歐元。他們持有的黃金比本幣還多。”

根據(jù)歐洲央行**報(bào)告，截至2024年底黃金約占全球官方儲(chǔ)備的20%，超過歐元16%的占比。

戈特利布將本周價(jià)格暴跌定性為“極其健康”的市場(chǎng)出清，旨在**他稱為“一周多頭”的新投資者帶來的投機(jī)泡沫。

然而，在白銀擠壓備受關(guān)注之際，戈特利布對(duì)更不透明的鉑族金屬市場(chǎng)發(fā)出嚴(yán)厲警告。他強(qiáng)調(diào)倫敦鉑族金屬機(jī)構(gòu)不同于倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)，從不公布庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。“他們?yōu)楹尾还_……除非情況比黃金白銀市場(chǎng)更為嚴(yán)峻？”

232條款的未知影響

展望未來，戈特利布強(qiáng)調(diào)各方應(yīng)密切關(guān)注即將進(jìn)行的白銀關(guān)鍵礦物232條款調(diào)查。

根據(jù)1962年《貿(mào)易擴(kuò)展法》啟動(dòng)的這項(xiàng)調(diào)查，若進(jìn)口商品被認(rèn)定對(duì)美國**安全至關(guān)重要，總統(tǒng)有權(quán)實(shí)施關(guān)稅或其他限制。這項(xiàng)根據(jù)2025年4月15日行政令啟動(dòng)的調(diào)查，將評(píng)估關(guān)鍵礦物進(jìn)口對(duì)美國**安全的影響。

白銀若被正式列為關(guān)鍵礦物，可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響。最可能的結(jié)果是加征關(guān)稅，戈特利布警告這將阻止COMEX庫存外流，并在美國境內(nèi)形成顯著價(jià)格溢價(jià)。

更極端但可能性較低的結(jié)果是，政府可能限制出口或管控**庫存， 為實(shí)現(xiàn)國防、人工智能和能源領(lǐng)域等戰(zhàn)略目標(biāo)而將部分供應(yīng)國有化。

戈特利布認(rèn)為實(shí)施限制**將“損害美國利益”，因?yàn)榕c汽車行業(yè)不同，關(guān)稅“不會(huì)讓美國多產(chǎn)出一盎司白銀”——超過70%的白銀是作為其他金屬的伴生礦產(chǎn)出。

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