彭博社對(duì)18位策略師的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，斯托克歐洲600指數(shù)預(yù)計(jì)到年底將平均交易在560點(diǎn)。這與上個(gè)月的調(diào)查結(jié)果保持不變，意味著該指數(shù)從周三收盤(pán)價(jià)計(jì)算將下跌約1%。法國(guó)興業(yè)銀行建議該基準(zhǔn)指數(shù)可能跌至530點(diǎn)，而花旗的預(yù)測(cè)是570點(diǎn)。

花旗策略師比婭塔·曼西（Beata Manthey）表示：“我們預(yù)計(jì)歐洲股市的漲幅有限，因?yàn)?*的貿(mào)易沖突加上財(cái)報(bào)季可能成為波動(dòng)性的來(lái)源。”她同時(shí)補(bǔ)充說(shuō)，她對(duì)到2026年年中的前景更為樂(lè)觀。“實(shí)現(xiàn)持續(xù)上漲的關(guān)鍵在于盈利兌現(xiàn)。”

今年大部分時(shí)間里，由于美國(guó)的關(guān)稅緊張局勢(shì)和法國(guó)曠日**的政治危機(jī)，歐洲股市一直局限在一個(gè)狹窄的區(qū)間內(nèi)。此外，由于其對(duì)人工智能（AI）的相對(duì)較小敞口，該地區(qū)也基本上錯(cuò)過(guò)了科技驅(qū)動(dòng)的全球性漲勢(shì)。斯托克600指數(shù)本月終于創(chuàng)下了新高，但按當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算，它勉強(qiáng)跟上了標(biāo)普500指數(shù)的步伐。

與此同時(shí)，華盛頓再次卷起貿(mào)易爭(zhēng)端，重新引發(fā)了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。 歐洲市場(chǎng)與其經(jīng)濟(jì)健康狀況的關(guān)聯(lián)尤其緊密，因?yàn)槠洳傻V和汽車制造商等行業(yè)是全球供應(yīng)鏈的一部分。彭博情報(bào)追蹤的分析師預(yù)測(cè)，斯托克600指數(shù)的盈利在2025年將小幅下降，然后在明年實(shí)現(xiàn)11%的跳躍式增長(zhǎng)。

不過(guò)，短期內(nèi)仍有看好股市上漲的理由。周四，法國(guó)總理勒科爾尼（Sébastien Lecornu）成功度過(guò)了兩次不信任動(dòng)議，法國(guó)的政治前景似乎正在穩(wěn)定。投資者的倉(cāng)位遠(yuǎn)未達(dá)到過(guò)度拉伸的程度，而股票估值也大致符合長(zhǎng)期平均水平。

美國(guó)銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，如果投資者過(guò)多削減其在歐洲股票的持倉(cāng)，會(huì)有更多人擔(dān)心錯(cuò)過(guò)潛在的反彈。 大多數(shù)受訪者表示，他們預(yù)計(jì)股票將在短期內(nèi)上漲。

摩根大通策略師米斯拉夫·馬特伊卡（Mislav Matejka）本月早些時(shí)候上調(diào)了歐元區(qū)股票的評(píng)級(jí)。雖然他將年底目標(biāo)維持在580點(diǎn)——這意味著還有約2%的進(jìn)一步上漲空間——但他表示，他“樂(lè)于利用”該地區(qū)股票的橫盤(pán)交易。

季節(jié)性趨勢(shì)也預(yù)示著年終反彈。彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去十年中，斯托克600指數(shù)在每年的**三個(gè)月平均上漲3.6%，這是其**勁的季度表現(xiàn)。

巴克萊策略師伊曼紐爾·考（Emmanuel Cau）表示：“我們看到了更多的追趕潛力，因?yàn)閭}(cāng)位更為干凈，相對(duì)估值回到了低點(diǎn)，德國(guó)市場(chǎng)的泡沫已經(jīng)**，歐元已經(jīng)穩(wěn)定，外圍地區(qū)的基本面持續(xù)改善。”不過(guò)，他設(shè)定的570點(diǎn)年底目標(biāo)意味著該指數(shù)將維持在當(dāng)前水平不變。

瑞銀集團(tuán)策略師維持最看漲的目標(biāo)在600點(diǎn)，這意味著約6%的漲幅。另一方面，TFS Derivatives最為悲觀，預(yù)測(cè)為500點(diǎn)，盡管該基準(zhǔn)指數(shù)已上漲約3%，但他們自8月以來(lái)一直維持這一目標(biāo)。

其他策略師也對(duì)年終反彈保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

法國(guó)興業(yè)銀行歐洲股票策略主管羅蘭·卡洛揚(yáng)（Roland Kaloyan）表示：“鑒于政治和地緣政治的不確定性，以及缺乏積極的盈利動(dòng)能，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)市場(chǎng)在年底會(huì)承受**壓力。”他設(shè)定的530點(diǎn)目標(biāo)意味著斯托克600指數(shù)將下滑近7%。

卡洛揚(yáng)說(shuō)：“然而，我們對(duì)2026年更為樂(lè)觀，因?yàn)橐恍┴?cái)政**和仍然寬松的貨幣政策可能會(huì)支持歐洲股票指數(shù)。”

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