截至周三交易開始前，自本月早些時(shí)候宣布與OpenAI建立合作關(guān)系以來(lái)，AMD股價(jià)已累計(jì)上漲32%。但匯豐銀行的分析師Frank Lee認(rèn)為漲勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束，因?yàn)檫@項(xiàng)新合作改變了AMD的市場(chǎng)預(yù)期格局，并釋放出了遠(yuǎn)超以往的營(yíng)收潛力。

例如，Lee認(rèn)為AMD在人工智能圖形處理器（AI GPU）領(lǐng)域的收入潛力，是公司今年預(yù)期73億美元AI GPU收入的十倍以上。

Lee指出，AMD現(xiàn)在在未來(lái)收入潛力方面擁有了更清晰的可見(jiàn)性，但華爾街對(duì)其前景仍可能存在低估。

OpenAI將部署下一代MI450 GPU，Lee此前由于對(duì)需求的不確定性，并未將該芯片納入其模型中。他現(xiàn)在預(yù)計(jì)，到2026年下半年將部署約0.5吉瓦（gigawatt）的算力，這也反映出客戶需要時(shí)間適應(yīng)新機(jī)架架構(gòu)。

但Lee對(duì)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的前景持樂(lè)觀態(tài)度，他預(yù)測(cè)AMD在2027年可通過(guò)OpenAI出貨獲得375億美元的AI GPU收入。這一預(yù)測(cè)遠(yuǎn)高于當(dāng)前普遍市場(chǎng)預(yù)期的268億美元，盡管他指出一些更激進(jìn)的預(yù)測(cè)也接近他的估值。

Lee還指出，AMD在性能方面“終于在追趕英偉達(dá)”，特別是在MI350系列與英偉達(dá)Blackwell系列的對(duì)比上。同時(shí)，AMD似乎將在臺(tái)積電(TSM.N)獲得更多CoWoS封裝產(chǎn)能，這是一種在硅中介層上進(jìn)行晶圓級(jí)封裝的先進(jìn)技術(shù)。

“考慮到臺(tái)積電產(chǎn)能的提升，以及OpenAI協(xié)議帶來(lái)的更高訂單可見(jiàn)性，我們認(rèn)為AMD的供應(yīng)鏈瓶頸將有所緩解，”Lee寫道。

Lee將AMD的目標(biāo)價(jià)從180美元上調(diào)至310美元，意味著股價(jià)還有約32%的上漲空間。截至周三午盤，AMD股價(jià)上漲約7%。

韋德**分析師Matt Bryson也贊揚(yáng)了AMD通過(guò)近期協(xié)議提高了其GPU業(yè)務(wù)的營(yíng)收可見(jiàn)性，這些協(xié)議將顯著提振市場(chǎng)對(duì)其芯片需求的預(yù)期。

本周早些時(shí)候，AMD宣布計(jì)劃自明年第三季度起，向甲骨文(ORCL.N)的Oracle云基礎(chǔ)設(shè)施部署5萬(wàn)顆MI450芯片，且部署將持續(xù)至少到2027年。

這一消息緊隨本月早些時(shí)候的另一大協(xié)議：AMD將向OpenAI部署總功率達(dá)6吉瓦的AI系統(tǒng)，涵蓋多個(gè)芯片世代。

雖然由于Oracle同時(shí)也為OpenAI提供基礎(chǔ)設(shè)施，兩個(gè)協(xié)議可能存在部分重疊，但Bryson表示，每吉瓦部署的AI算力大致相當(dāng)于200億美元的AMD產(chǎn)品銷售額。他指出，這項(xiàng)與OpenAI的合作“將遠(yuǎn)超此前對(duì)AMD在2026年和2027年總營(yíng)收約為200億美元的估計(jì)”。

Bryson因此上調(diào)了2026年第三、四季度的數(shù)據(jù)**GPU銷售預(yù)期，但他認(rèn)為由于AMD需要時(shí)間提升出貨規(guī)模，該公司2026年AI數(shù)據(jù)**收入預(yù)計(jì)仍約為100億美元。

Bryson預(yù)計(jì)AMD將在2027年向OpenAI大規(guī)模交付技術(shù)產(chǎn)品，因此2027年的AI相關(guān)收入將接近200億美元。基于2027年每股收益為9美元的估算，他將AMD的目標(biāo)價(jià)從190美元上調(diào)至270美元。

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