意大利的黃金儲備，源于其對資產的堅定守護——自20世紀40年代重建被**掠奪的儲備后，數十年間，即便多次遭遇危機、國債激增，意大利始終拒絕“出售黃金”的呼聲。

路透社測算顯示，意大利央行目前持有全球第三大**黃金儲備，僅次于美國與德國。其2452噸黃金按當前價格計算，價值約3000億美元，大致相當于2024年意大利國民產出的13%。

截至2025年2月，黃金持有量**的十大央行

戰時經歷塑造和平時期政策

意大利對黃金的“偏愛”可追溯至數千年前：伊特魯里亞人早在古羅馬時期之前，就掌握了黃金珠熔接技術。在尤利烏斯·凱撒（Julius Caesar）統治時期，奧里斯金幣（aureus）成為羅馬帝國的貨幣基石；數百年后，弗羅林金幣（fiorino）在中世紀歐洲的影響力，堪比如今的美元。

意大利近代黃金政策的形成，與其戰時經歷密切相關：**軍隊在意大利****的協助下，掠奪了該國120噸黃金儲備。到二戰結束時，意大利黃金儲備已縮減至約20噸。

在戰后“經濟奇跡”時期，意大利成為出口導向型經濟體，外匯流入（尤其是美元）大幅增加。意大利央行官網顯示，其中部分外匯被兌換成了黃金。

到1960年，意大利黃金持有量已攀升至1400噸，其中包括1958年追回的“被掠奪黃金”的四分之三。

各大央行的黃金持有量

如同“家族銀器”般珍貴

20世紀70年代的石油危機引發了更大范圍的全球不確定性，對意大利而言，這意味著社會動蕩與政府**更迭——這些在投資者眼中均屬風險因素。

“極端貨幣不穩定促使西方**央行買入黃金，因為黃金是金融穩健性的**象征?！泵滋m博科尼管理學院（SDA Bocconi School of Management）院長斯特凡諾·卡塞利（Stefano Caselli）向路透社表示。

為填補資本外逃留下的預算缺口，1976年，意大利政府從黃金儲備中拿出41300根金條，作為向德國央行申請20億美元**的抵押品。

但與英國或西班牙不同，意大利在金融低迷期始終拒絕出售黃金——即便在2008年債務危機期間，也保留了**儲備。

“黃金就像家族銀器，像祖父珍貴的手表，是危機時期的**依靠——**削弱**社會對意大利信心的危機，都能靠它支撐?！币獯罄胄星案毙虚L薩爾瓦托雷·羅西（Salvatore Rossi）在其2018年著作《黃金》（Oro）中寫道。

新時代的抉擇

如今，許多西方**仍將黃金視為“**的保障”，在全球秩序重塑的背景下，各國央行再次開啟黃金增持潮。

“意大利央行當年的歷史性決策，如今看來極具前瞻性?！笨ㄈ硎荆耙驗槲覀冋俅位氐筋愃频木置??！?/p> 2025年一季度的黃金凈買家

意大利央行金庫中目前存放著約871713枚金幣，總重量約4.1噸。該金庫被戲稱為“圣器室”（sacristy），得名于教堂中存放圣物的房間。

世界黃金協會數據顯示，截至去年年底，黃金占意大利官方儲備的比例接近75%，顯著高于歐元區66.5%的平均水平。

其中約1100噸黃金儲存在意大利央行總部（位于科赫宮，Palazzo Koch）地下金庫中，該地點距離羅馬斗獸場僅幾步之遙；另有相近規模的黃金存放在美國，少量存于英國與瑞士。

此外，意大利仍是全球**黃金珠寶出口國之一，生產集中在亞歷山德里亞、阿雷佐與維琴察三地。寶格麗（Bulgari）、布契拉提（Buccellati）、達米阿尼（Damiani）等奢侈品牌享譽全球。

黃金：“**門的資產”

目前意大利國債已超3萬億歐元（約合3.49萬億美元），預計明年國債占GDP比例將達137.4%。“出售黃金以削減國債”的呼聲不斷出現，但至今未獲通過。

“即便出售一半黃金儲備，也無法解決意大利的債務問題?！比易邈y行（Banca Patrimoni Sella & C）市場分析主管賈科莫·基奧里諾（Giacomo Chiorino）表示。

有觀點認為，出售金條可釋放資金，用于改善公共服務、惠及民眾，而非讓黃金閑置在金庫中。

盡管如此，意大利央行并無出售黃金的打算。對于本文提及的黃金政策，該行未予置評。

“在世界格局重塑、市場估值升至前所未有的高度、穩定幣與加密貨幣等數字資產興起的當下，各國央行手中持有**門的資產（黃金）。”博科尼學院的卡塞利表示，“他們選擇不出售，是正確的決定?！?/p>

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