全球**債券市場正陷入停滯，但交易員們正準備迎接一場“狂風暴雨”，一旦美國政府關門結束，大量關鍵經濟數據將會“**而出”。

上周美國政府關門以來，因極其重要的官方就業報告推遲發布，美國國債的預期波動性已大幅下降，而美聯儲的下一次議息會議僅在幾周后召開。

一旦統計數據恢復發布，這個30萬億美元的市場注定會迎來一場“腥風血雨”，而且政府關門還可能使數據收集復雜化。

期權活動顯示，交易員們正在為年底前美聯儲可能出現的各種情況對沖風險。主要問題在于，在**們決定是否再次放松政策時，通脹過熱還是就業市場降溫，哪一個會帶來更大的挑戰。

Brandywine Global Investment Management投資組合經理Jack McIntyre表示：“關門時間越長，哪怕再持續一周，你都不得不質疑10月份經濟數據的質量，這使得美聯儲和市場都更難解讀潛在經濟的健康狀況。”他補充說，“所以，是的，情況可能會變得緊張起來。”

目前，美國國債市場一片平靜，美債收益率維持在明確的區間內，因為數據空白使得市場普遍預期美聯儲將在上個月降息25個基點（今年**降息）之后，在年底前再進行兩次同等幅度的降息。10月之后，美聯儲還將在12月再次召開會議。

“暴風雨”即將來臨

今年市場對非農和CPI報告的反應，預示著政府關門結束后將發生什么。

近幾個月來，這些報告引發了債券市場一些**的波動。外媒匯編的數據顯示，過去一年中，兩年期美債收益率在非農就業報告發布當天平均波動約10個基點，在CPI數據發布當天平均波動約5個基點。相比之下，兩年期美債收益率過去一年中所有日子的日均波動不到4個基點。

原定于10月3日發布的就業數據已被推遲。現在，交易員們將目光投向了定于10月15日發布的CPI數據。美聯儲上個月在就業背景走弱的情況下調整了政策，但由于通脹仍高于目標，一些**敦促對進一步降息保持謹慎。

AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“如果下周四之前問題得到解決，我們將同時收到CPI數據和非農就業報告，如果出現異常值，可能會導致價格劇烈波動，而這種異常值可能好壞參半。”

據摩根士丹利的利率策略師稱，上周的期權定價顯示，交易員們正準備應對政府關門可能持續長達29天的情況。

長時間的僵局可能會限制政府為定于11月初發布的10月份就業報告充分收集數據的能力。因此，這些數據可能更難解讀，使得債券市場更難弄清楚對美聯儲的影響。

嘉信理財**投資策略師Liz Ann Sonders指出：“問題將是10月份的就業報告，特別是如果政府本周仍處于關門狀態，10月份就業報告中的很大一部分數據將因政府關門而變得不那么清晰。”

與美聯儲決議掛鉤的期權倉位顯示，交易員們正在為今年僅再降息25個基點的異常風險做準備。另一些交易則考慮了降息25個基點和降息50個基點兩種情況。

WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示：“債券市場目前普遍認為10月份會降息。”他補充說，“我們都處于觀望模式。”

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