加密貨幣恐慌再起：比特幣發出潛在市場崩盤信號，7000億美元蒸發。
比特幣跌破365日均線10.2萬美元后，持續面臨強勁的拋售壓力。該價位在之前的幾輪下跌中都扮演著周期指標的角色，包括2018年和2021年的熊市。分析師表示，上周的下跌引發了人們對市場動能可能發生轉變的擔憂。
截至發稿時，比特幣價格為貿易股價約為 91,974 美元，這意味著在過去 24 小時內上漲了 0.82%。
市場情緒反映了這種擔憂。加密貨幣恐懼與貪婪指數加密貨幣指數已暴跌至10，重現了2022年初至年中出現的恐慌情緒。過去一個月，整個加密貨幣市場市值蒸發超過7000億美元。此次急劇逆轉發生在比特幣一周內第二次跌破10萬美元之后，這一走勢引發了交易員們的恐慌。
鏈上信號加劇了這些擔憂。比特幣目前的交易價格低于持有六到十二個月的比特幣的實際價格，后者約為 94,600 美元。這部分比特幣持有者通常是堅定的買家，他們在牛市階段會大量買入。低于成本價的交易表明未實現損失不斷增加，如果壓力加劇，則可能面臨被迫拋售的風險。
期貨市場也顯示出壓力加劇。永續期貨未平倉合約量創下4月以來**單周增幅，增加超過33億美元。比特幣價格跌破9.8萬美元時，許多交易員逢低買入。這些訂單隨著價格下跌成交，在下跌的市場中增加了杠桿多頭頭寸，如果下跌趨勢持續，則會增加爆倉風險。
技術信號分析師意見分歧
資深交易員彼得·布蘭特(Peter Brandt)也加入了看跌行列。他指出，11月11日出現了一個明顯的反轉形態，隨后連續八個交易日創出更低的高點，并形成了一個不斷擴大的頂部。他預測的下行目標位分別為81,000美元和58,000美元。這些價位與之前周期中的關鍵轉折點所在的結構性支撐區域相吻合。
然而，并非所有指標都證實熊市**來臨。一些分析師認為：比特幣目前市場正經歷周期中期的波動，這是長期上漲趨勢中一段不穩定的時期。他們認為，在宣布更廣泛的趨勢反轉之前，市場需要更多確認信號。下一階段將取決于拋售壓力是否會加劇以及關鍵支撐位能否守住。
盡管市場情緒**，但有一種趨勢對看跌的說法提出了挑戰。鯨魚聚集下跌期間，持有至少 1000 枚比特幣的地址數量有所增加，這表明大型投資者和機構認為當前價格具有吸引力。歷史上，這種行為通常與積累階段而非投降階段相符。
宏觀流動性逆轉看跌傾向
宏觀經濟狀況進一步支撐了看漲觀點。全球流動性依然充裕，超過80%的央行目前都在實施寬松貨幣政策。廣泛的貨幣寬松政策通常有利于風險資產，而加密貨幣通常會對流動性的擴張做出強烈反應。分析師指出，當前市場環境與牛市前的市場類似，即使流動性狀況有所改善，也會出現短期回調。
**清算銀行的數據顯示信貸增長持續上升。截至2025年第二季度，美元信貸同比增長6%，歐元信貸同比增長13%。歷史上，信貸供應的增加能夠支撐資產估值，并在市場波動時期增強市場韌性。
許多宏觀策略師認為，只要各國央行繼續降息并增加流動性，風險資產就能保持結構性支撐。他們指出，加密貨幣作為前沿資產，往往會在流動性周期中出現放大收益。當前的形勢與以往的模式相符。
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