XRP市場動能：ETF資金流入與衍生品資金流出差異

ceshi閱讀：2025-11-19 07:11:37

報道：啟動 XRP 2025年11月13日，現(xiàn)貨ETF（XRPC）的上市標(biāo)志著加密貨幣市場的一個關(guān)鍵時刻。凈流入資金2.45億美元 XRP上市僅數(shù)日便出現(xiàn)飆升。這波漲勢主要由機構(gòu)需求和一種新穎的實物發(fā)行模式驅(qū)動，凸顯了XRP作為一種基于區(qū)塊鏈的資產(chǎn)日益增長的吸引力。然而，ETF的成功與更廣泛的衍生品市場低迷之間出現(xiàn)了顯著的反差，引發(fā)了人們對XRP增長勢頭能否持續(xù)以及機構(gòu)采用與投機交易之間相互作用的質(zhì)疑。

ETF資金流入與機構(gòu)需求：一種新的范式

這

XRPC 由 Canary Capital Group 管理的 ETF 利用監(jiān)管方面的突破其實物創(chuàng)建和贖回模式已于2025年7月29日獲得美國證券交易委員會（SEC）批準(zhǔn)。該機制允許ETF份額直接兌換為XRP**，繞過了傳統(tǒng)托管的物流障礙。因此，包括銀行和對沖基金在內(nèi)的機構(gòu)投資者紛紛涌入該ETF。尋求參與 XRP 的跨境支付應(yīng)用無需進行復(fù)雜的直接令牌管理。

該ETF首日成交量為5860萬美元

遠遠超出彭博社分析師埃里克·巴爾丘納斯的預(yù)測。 1700萬美元的資金流入凸顯了機構(gòu)投資組合對XRP的潛在需求。然而，這股資金涌入并未轉(zhuǎn)化為持續(xù)的價格穩(wěn)定。盡管如此。市值高達1368.4億美元 XRP 的價格在 ETF 推出后的 24 小時內(nèi)暴跌了 9.29%，這表明資金流入與更廣泛的市場情緒之間存在脆弱的平衡。

衍生品市場不活躍：勢頭中的矛盾

盡管XRP ETF吸引了數(shù)十億美元的資金流入，但衍生品市場的情況卻截然不同。截至2025年11月，XRP 期貨未平倉合約（OI）已降至33.7億美元。

較7月份峰值下降了69%。 109.4億美元。這種差異表明投資者行為發(fā)生了轉(zhuǎn)變：過去通過衍生品進行投機交易的散戶投資者現(xiàn)在被排除在外，而機構(gòu)投資者則通過ETF采取了更為謹慎的方式。

與……相比，對比**鮮明。

比特幣和以太坊 ETF，已經(jīng)看到了累計流入資金605.2億美元和1250萬美元與此同時，XRP衍生品交易的低迷反映出短期交易者缺乏信心。這可能歸因于XRP在ETF推出后的價格波動，或是更廣泛的市場調(diào)整抑制了投機興趣。衍生品交易的缺乏也引發(fā)了人們對流動性的擔(dān)憂，因為僅靠ETF可能不足以吸收大規(guī)模的拋售壓力。

技術(shù)指標(biāo)：看跌暗流

技術(shù)分析進一步加劇了看漲情緒的復(fù)雜性。XRP價格已跌至關(guān)鍵支撐位2.18美元。

相對強弱指數(shù)（RSI）降至36 這是一個看跌信號。移動平均收斂/發(fā)散指標(biāo)（MACD）自2025年11月12日以來一直為負值。 50日均線即將跌破200日均線。這是一個經(jīng)典的“死亡交叉”形態(tài)。這些指標(biāo)表明，即使ETF資金持續(xù)流入，賣方仍然主導(dǎo)著市場。

利潤供給：一個脆弱的基礎(chǔ)

Glassnode 的數(shù)據(jù)揭示了 XRP 的另一層脆弱性：截至 2025 年 11 月，XRP 總供應(yīng)量中 58.5%（373.6 億枚）處于盈利狀態(tài)，而 41.5%（285 億枚）仍處于虧損狀態(tài)。

水平與 XRP 上次交易價格為 0.53 美元時持平。此次分布情況與 XRP 交易價格為 0.53 美元時的水平相符，與目前 2.16 美元的價格形成鮮明對比。盈利能力的下降表明，在 2024 年 11 月價格飆升期間的后期買入者現(xiàn)在處于虧損狀態(tài)，這可能造成持續(xù)的拋售壓力。此外，獲利回吐量已從每天 6500 萬美元飆升至 2.2 億美元。自9月下旬以來，投資者焦慮情緒加劇。

結(jié)論：ETF樂觀情緒與市場現(xiàn)實

XRPC ETF 的成功凸顯了 XRP 對機構(gòu)投資者的吸引力，但其與衍生品交易冷清以及看跌的技術(shù)指標(biāo)之間的脫節(jié)，卻揭示了更為復(fù)雜的市場圖景。盡管實物交易模式和監(jiān)管部門的批準(zhǔn)為機構(gòu)資本開辟了新的渠道，但整體市場仍然容易受到回調(diào)的影響。投資者必須權(quán)衡 ETF 帶來的樂觀情緒與 XRP 價格結(jié)構(gòu)的脆弱性以及投機需求的不足。目前，市場似乎處于盤整狀態(tài)，ETF 的資金流入支撐了價格，但不足以扭轉(zhuǎn)下跌趨勢。

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