比特幣11月或?qū)⒂|底：長期投資者的戰(zhàn)略買入良機(jī)
市場結(jié)構(gòu)：制度創(chuàng)新與衍生工具
2025年11月的一個(gè)關(guān)鍵發(fā)展是
Cboe Global Markets即將推出10年期“連續(xù)期貨” 為了 比特幣 和 醚 12月15日，這些永續(xù)合約正式推出。這些合約通過Cboe Clear US清算，并符合美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的標(biāo)準(zhǔn)，旨在彌合傳統(tǒng)期貨與加密貨幣獨(dú)特波動(dòng)性之間的差距。通過提供每日現(xiàn)金調(diào)整并**持倉展期的必要性，這些產(chǎn)品有望穩(wěn)定機(jī)構(gòu)投資者的參與，并**交易對手風(fēng)險(xiǎn)。這一創(chuàng)新反映了主流金融基礎(chǔ)設(shè)施正在適應(yīng)加密貨幣日益增長的合法性這一更廣泛的趨勢，并可能在2026年吸引新的資本。與此同時(shí)，
Coinbase 溢價(jià)——反映現(xiàn)貨市場和期貨市場價(jià)格差異的指標(biāo)——顯示出喜憂參半的信號。11月17日， 貝萊德向 Coinbase Prime 存入了 4,880 個(gè)比特幣和 54,730 個(gè)以太坊。 總額超過 6.42 億美元。雖然這引發(fā)了人們對拋售的猜測，但歷史模式表明，大規(guī)模的機(jī)構(gòu)操作往往先于吸籌而非拋售。此次操作的時(shí)機(jī)恰逢比特幣價(jià)格達(dá)到 93,000 美元，值得密切關(guān)注，因?yàn)樗赡茴A(yù)示著比特幣觸底反彈。鏈上信號：波動(dòng)中的積累
來自 Glassnode 的鏈上數(shù)據(jù)顯示，比特幣持有者的行為發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。在 2025 年 10 月至 11 月期間，
大約有 10 萬至 12 萬枚比特幣從交易所流出。 這預(yù)示著大規(guī)模的冷鏈倉儲需求。盡管價(jià)格下跌了27%，但這種資金外流表明，“實(shí)力雄厚”的投資者正在囤積物資，而不是拋售。 按隊(duì)列劃分的趨勢累積評分進(jìn)一步強(qiáng)化了這一說法。 多個(gè)持有者群體從深紅色（派發(fā)）區(qū)域過渡到藍(lán)色（積累）區(qū)域。盡管具體的短期持有者（STH）和長期持有者（LTH）指標(biāo)仍然難以確定，原因在于：
悲觀情緒與結(jié)構(gòu)韌性
這
Bybit 與 Block Scholes 聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告強(qiáng)調(diào)了短期看跌前景。 值得注意的是，大型股永續(xù)合約的未平倉合約量自10月初以來已減半。期權(quán)市場波動(dòng)性加劇以及看跌期權(quán)合約的偏向進(jìn)一步反映了避險(xiǎn)情緒。同樣地， 貝萊德旗下IBIT基金單日資金流出量創(chuàng)下4.63億美元的紀(jì)錄，達(dá)到歷史新高。 11 月 14 日，全球加密貨幣 ETP 在一周內(nèi)損失了 20 億美元，這是自 2025 年 2 月以來最糟糕的情況。 受宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性影響，資金外流已導(dǎo)致比特幣ETF管理資產(chǎn)規(guī)模下降27%。 達(dá)到1910億美元。然而，悲觀情緒往往先于市場觸底。
比特幣價(jià)格表現(xiàn)出了微妙的韌性。 截至11月17日，該股交易價(jià)格高于95,000美元，RSI和MACD等技術(shù)指標(biāo)均顯示出謹(jǐn)慎樂觀情緒。 以太坊 和 XRP 此外，關(guān)鍵問題在于當(dāng)前的投降階段將會(huì)帶來可持續(xù)的反彈，還是會(huì)引發(fā)更深的調(diào)整。鑒于鏈上數(shù)據(jù)所顯示的積累跡象以及諸如芝加哥期權(quán)交易所（Cboe）的連續(xù)期貨等結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新，前者似乎越來越有可能。對長期投資者的戰(zhàn)略意義
對于持有多年投資策略的投資者而言，比特幣在2025年11月的市場環(huán)境為其戰(zhàn)略性入場提供了極具吸引力的理由。以下因素共同作用：1.機(jī)構(gòu)級衍生品工具減少資本流動(dòng)中的摩擦2.鏈上累積由強(qiáng)權(quán)和公司財(cái)力掌控，以及3.悲觀情緒籠罩著整個(gè)市場。造成低估，
這表明市場可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。盡管短期波動(dòng)仍構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，但市場基礎(chǔ)設(shè)施的結(jié)構(gòu)性改善以及投資者行為向積累型投資的轉(zhuǎn)變，為長期增長奠定了基礎(chǔ)。
投資者應(yīng)密切關(guān)注關(guān)鍵觸發(fā)因素：-價(jià)格走勢在93000美元支撐位附近，-更多Cboe成交量數(shù)據(jù)12月15日發(fā)布之后，以及-企業(yè)采購活動(dòng)來自 MicroStrategy 等公司。
如果這些信號與鏈上持續(xù)走強(qiáng)的趨勢相吻合，那么 2025 年 11 月可能標(biāo)志著新一輪牛市周期的開始。
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