比特幣ETF：2025年機(jī)構(gòu)投資組合的核心資產(chǎn)

ceshi閱讀：2025-11-17 03:09:27

隨著2025年的到來，機(jī)構(gòu)投資領(lǐng)域正經(jīng)歷深刻變革，比特幣ETF逐漸成為多元化投資組合中的核心資產(chǎn)。在全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性加劇、傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)性減弱的背景下，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者開始將目光投向受監(jiān)管的加密貨幣產(chǎn)品，以尋求風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的平衡。本文探討了比特幣ETF在機(jī)構(gòu)投資者中的認(rèn)可度提升、其作為多元化工具的優(yōu)勢(shì)，以及在現(xiàn)代投資組合理論中的角色演變。

從懷疑到戰(zhàn)略配置：機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣ETF的態(tài)度轉(zhuǎn)變

比特幣ETF已從一種投機(jī)性的新興產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)楹戏ǖ臋C(jī)構(gòu)投資工具。

貝萊德旗下的iShares比特幣信托（IBIT）吸引了高達(dá)281億美元的凈流入資金。這一數(shù)字不僅鞏固了其市場(chǎng)**地位，也反映了更廣泛的趨勢(shì)：高校如哈佛大學(xué)和埃默里大學(xué)的比特幣ETF 持倉量增加了三倍。這些機(jī)構(gòu)將比特幣ETF視為與傳統(tǒng)股票類似的受監(jiān)管資產(chǎn)。例如，哈佛大學(xué) 斥資4.428億美元購(gòu)入IBIT份額，標(biāo)志著其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。此舉表明，數(shù)字資產(chǎn)正被視為對(duì)沖通貨**和地緣政治不穩(wěn)定的重要工具。

然而，與之前的牛市周期相比，資金流入仍顯溫和。

每日新增比特幣數(shù)量低于1,000個(gè)。這種謹(jǐn)慎的增長(zhǎng)趨勢(shì)凸顯了比特幣身份的轉(zhuǎn)變——它已從一種投機(jī)性資產(chǎn)演變?yōu)榉€(wěn)定的核心資產(chǎn)。富達(dá)的Wise Origin比特幣基金（FBTC）和Ark Invest的ARKB ETF同樣吸引了大量資金流入。進(jìn)一步驗(yàn)證了該資產(chǎn)類別的潛力。

監(jiān)管信譽(yù)：信任的基石

監(jiān)管政策的明確性對(duì)比特幣ETF在機(jī)構(gòu)投資者中的崛起起到了關(guān)鍵作用。

根據(jù)1940年《投資公**》推出的加密貨幣指數(shù)ETF，例如21Shares的FTSE Crypto 10指數(shù)ETF (TTOP)，展示了其與傳統(tǒng)金融框架的契合。這些產(chǎn)品提供機(jī)構(gòu)級(jí)托管解決方案，例如 Coinbase Prime為IBIT提供的冷存儲(chǔ)服務(wù)，有效**了運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

盡管近期市場(chǎng)波動(dòng)——

六天拋售潮導(dǎo)致14億美元資金流出。比特幣ETF依然展現(xiàn)出韌性。 2025年11月下旬，凈流入達(dá)到2.399億美元，主要由貝萊德集團(tuán)推動(dòng)。這表明機(jī)構(gòu)信心正在恢復(fù)。這種起伏波動(dòng)類似于黃金ETF早期推廣階段的情況，當(dāng)時(shí)流動(dòng)性和監(jiān)管問題也曾受到質(zhì)疑，但在獲得主流認(rèn)可后迅速發(fā)展。

多元化投資的新范式

比特幣ETF獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)收益特征正在重塑多元化投資策略。傳統(tǒng)的60/40投資組合

曾是金本位制的投資典范。但隨著股票債券相關(guān)性上升和通脹持續(xù)，這種模式已步履維艱。比特幣與標(biāo)普500指數(shù)的30天相關(guān)性已降至0.64。從0.73下降，表明其與股票市場(chǎng)的脫鉤趨勢(shì)。與此同時(shí)，比特幣與10年期美國(guó)國(guó)債收益率的相關(guān)性獨(dú)立性—— 預(yù)計(jì)到2025年底將達(dá)到4.116%。進(jìn)一步鞏固了其作為非相關(guān)資產(chǎn)的地位。

機(jī)構(gòu)研究強(qiáng)調(diào)了比特幣作為“避險(xiǎn)資產(chǎn)”的潛力。盡管其在地緣政治危機(jī)期間波動(dòng)性較大，但例如 WisdomTree等加密貨幣指數(shù)ETF通過分散風(fēng)險(xiǎn)敞口，覆蓋比特幣、以太坊及其他加密貨幣，**了特定風(fēng)險(xiǎn)。這種方法類似于傳統(tǒng)多元化投資，但具有數(shù)字化特色。利用區(qū)塊鏈的去**化特性，緩沖法定貨幣帶來的沖擊。

挑戰(zhàn)與未來方向

盡管比特幣ETF前景廣闊，但并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。

2025年末，IBIT單日資金流出達(dá)2.5億美元，比特幣價(jià)格跌至六個(gè)月低點(diǎn)。這凸顯了市場(chǎng)的脆弱性。然而，長(zhǎng)期投資者認(rèn)為這些波動(dòng)只是短期噪音。哈佛大學(xué)擴(kuò)**特幣投資反映了其長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的發(fā)展規(guī)劃。優(yōu)先考慮比特幣的價(jià)值儲(chǔ)存特性，而非季度波動(dòng)性。

關(guān)鍵挑戰(zhàn)在于如**衡比特幣的高波動(dòng)性與分散投資優(yōu)勢(shì)。盡管到2025年，比特幣與黃金的30天相關(guān)性仍無法量化，

這兩種資產(chǎn)越來越被視為互補(bǔ)品。在去美元化的敘事中。 2025年，黃金ETF吸引了444億美元資金，而比特幣ETF則吸引了236億美元。這表明對(duì)非主權(quán)對(duì)沖工具的需求同步上升。

結(jié)論：機(jī)構(gòu)配置的新時(shí)代

比特幣ETF已不再是投機(jī)性投資，而是戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的一部分。

自2024年1月以來，資金流入總額達(dá)588.3億美元。這些基金成為傳統(tǒng)金融與數(shù)字經(jīng)濟(jì)之間的橋梁。在應(yīng)對(duì)復(fù)雜宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的過程中，比特幣ETF憑借其監(jiān)管信譽(yù)、多元化優(yōu)勢(shì)和抗通脹能力，為投資者提供了獨(dú)特選擇。

未來的道路需要耐心和謹(jǐn)慎，但比特幣ETF已獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可這一點(diǎn)毋庸置疑。對(duì)于希望構(gòu)建面向未來投資組合的投資者而言，信息很明確：比特幣已從邊緣資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榛A(chǔ)資產(chǎn)。

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