盡管ETF資金流出達45億美元，Grayscale仍推進2025年上市計劃

ceshi閱讀：2025-11-15 05:09:32

報道：

要點總結

在競爭加劇和資金外流的情況下，灰度基金希望通過上市籌集資金并減少對ETF的依賴。

該公司過度依賴GBTC和ETHE，導致資金大量外流，進而造成收益下降。

2025年，一些備受矚目的加密貨幣公司抓住機會，在對加密貨幣友好的政策環境下上市。這些公司包括Circle和加密貨幣交易所Gemini。隨著眾多公司爭相在2026年中期選舉前獲得美國證券交易委員會（SEC）的批準，Grayscale也加入了這一行列。

一項重大進展是，Grayscale已提交申請在紐約證券交易所上市，成為**一家尋求在美國上市的加密貨幣公司。

該公司于2025年11月13日向美國證券交易委員會（SEC）提交了其S-1登記表格。

然而，該文件并未披露待售股份的數量或價值。據報道，該公司仍將由數字貨幣集團控股。

值得注意的是，灰度資本將在IPO配額中預留一部分份額給其比特幣現貨ETF和以太坊ETF的投資者。這些投資者將通過定向認購計劃提前獲得灰度資本的股票。

Grayscale的IPO文件顯示，2025年1月至9月期間收入將出現顯著下降。

在此期間，該公司報告的總收入為3.187億美元，凈收入為2.033億美元。

相比之下，2024年同期總收入為3.979億美元，凈收入為2.237億美元，同比大幅下降。

值得注意的是，由于過度依賴其ETF，Grayscale的收入大幅下降。根據提交的文件，Grayscale持有的GBTC和ETHE占該公司管理資產總額的70%。

與此同時，截至2025年9月的九個月內，這兩只基金的費用占其總收入的88%。

因此，灰度基金的比特幣和以太坊ETF在過去一年中都遭遇了大規模資金流出。僅在2025年，GBTC的資金流出就達到了33億美元，而ETHE的資金流出也達到了12億美元，導致ETF總資金流出量達到45億美元。

來源：TheBlock

**數據顯示，GBTC凈流出資金達2300萬美元，11月份持續出現負流入。

與此同時，ETHE錄得每日7500萬美元的凈流出，并且已經連續18天出現負流入。同樣，自11月5日以來，ETH也經歷了持續的凈流出。

來源：TheBlock

與ETHE和GBTC的資金流出相反，Grayscale的以太坊迷你信托ETF和比特幣迷你信托ETF累計吸引了33億美元的資金流入。

這一轉變凸顯了ETF領域日益激烈的競爭，以及Grayscale旗艦基金面臨的越來越大的壓力。

因此，Grayscale上市的目的不僅在于增加收入，還在于對沖對ETF的依賴。

通過這種方式，該公司將籌集大量資金，這些資金反過來可以用于多元化經營，從而進一步幫助提高公司的財務業績。

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