一、行情回顧

　　上一個交易日，滬錫期貨主力合約小幅收跌0.16%，報292990元/噸。

　　二、基本面匯總

　　11月20日，上期所滬錫期貨倉單錄得5991噸，較上一交易日增長31噸；最近一周，滬錫期貨倉單累計增長293噸，增長幅度為5.14%；最近一個月，滬錫期貨倉單累計增長456噸，增長幅度為8.24%。

　　11月20日，倫敦金屬交易所（LME）：錫注冊倉單2995噸，注銷倉單70噸，減少50噸。錫庫存3065噸，減少50噸。

　　11月20日，滬錫前20名期貨公司（全月份合約加總）多單持倉4.44萬手，空單持倉4.86萬手，多空比0.91。凈持倉為-4136手，相較上日增加674手。

　　三、機構(gòu)觀點

　　新湖期貨：當(dāng)前供需矛盾不突出，缺乏**驅(qū)動。盤面受宏觀面情緒波動影響。短期錫價或高位震蕩調(diào)整。操作建議回調(diào)偏多對待。關(guān)注后期宏觀變化。

　　銅冠金源期貨：整體來看，海外錫礦復(fù)產(chǎn)較為**，**10月錫礦進口量同比仍有較大降幅，原料缺口尚存，限制精煉錫產(chǎn)量釋放，同時英偉達業(yè)績超預(yù)期帶動AI需求仍有想象空間，基本面維持偏好。不過短期缺乏重要數(shù)據(jù)的背景下，美聯(lián)儲12月按兵不動概率較大，宏觀缺乏利多，拖累錫錫價走勢，短期維持高位寬幅震蕩運行。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，選擇需謹慎。

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