紙漿：供應充裕，震蕩偏弱。

　　援引卓創資訊統計，針葉漿現貨市場貿易商存有跟隨盤面下調出貨價格的意愿，山東、江浙滬、廣東市場部分牌號價格下跌20-100元/噸；進口闊葉將市場貿易商雖存挺價意愿，但下游跟單積極性有限，部分高價略松動，山東、江浙滬、東北、河北、河南市場部分牌號價格下跌10-50元/噸；進口本色漿以及進口化機漿市場交投節奏平緩，價格橫盤整理為主。針葉漿：布針報收4900-4920元/噸，烏針報收5250-5280元/噸，太平洋報收5380-5400元/噸，月亮報收5350-5380元/噸，雄獅、馬牌報收5400-5420元/噸，銀星報收5500-5520元/噸，凱利普報收5520-5530元/噸，北木報收5780-5800元/噸，南方松報收5900-6450元/噸，金獅報收6200元/噸。闊葉漿：烏斯奇、布拉茨克報收4200-4230元/噸，阿爾派報收4300元/噸，小鳥、新明星報收4400元/噸，鸚鵡、金魚報收4400-4420元/噸，明星報收4450元/噸。本色漿：金星報收5100元/噸。化機漿：昆河報收3800元/噸。(卓創資訊)

　　本周期，**化機漿樣本產量：23.7萬噸，較上周期產量增加0.1萬噸。闊葉漿樣本產量為23.0萬噸，較上周產量上漲0.1萬噸。(隆眾資訊)。**紙漿主流港口樣本庫存量：217.3萬噸，較上期累庫6.3萬噸，環比上漲3.0%，庫存量在本周期呈現累庫狀態，樣本港口庫存量連續兩周累庫。本周期紙漿**主流港口青島港庫存繼續寬幅累庫的走勢，港上到港量較上周期變動不大，港上整體呈現累庫走勢。本周期常熟港庫存呈現窄幅去庫的趨勢，港內出貨量較上周期增加，超過12萬噸。本周期其余港口庫存數量區間內正常波動。(隆眾資訊)。據海關數據顯示，2025年10月漂白針葉漿進口數量69.1萬噸，環比 0.1%，同比 6.0%。全年累計進口量712.2萬噸，累計同比 2.7%。據海關數據顯示，2025年10月闊葉木片進口數量95.7萬噸，環比-34.9%，同比-26.9%。全年累計進口量1250.0萬噸，同比-12.7%。高庫存(217.3萬噸)與弱需求(下游紙廠利潤收縮、采購謹慎)制約漿價，且可供交割的貨源整體充裕，交割炒作邏輯被證偽，市場偏弱調整。

　　紙漿現貨市場交投氛圍較為清淡，供需基本面未發生明顯變化，港口庫存高位，供應端壓力仍存，下游文化紙出版訂單暫未集中供貨，社會面需求端表現平淡，紙企毛利潤繼續下行，期貨盤面近期呈震蕩回落走勢。下游需求按需采購，未見明顯增量，對漿價支撐有限。需求**與成本傳導困境。下游原紙行業表現不盡如人意，整體需求維持剛需偏弱的局面。同時，下游紙企普遍盈利不佳，對高價原料接受度有限，導致成本向終端傳導不暢。三是市場情緒觀望濃厚。面對"供強需弱"的宏觀背景，市場缺乏明確的方向性指引。業者普遍持觀望態度，操作謹慎，市場整體交投活躍度一般，價格波動受限。總體上看，紙漿市場前期炒作的逼倉邏輯被證偽，市場供應壓力仍然較大，交割品供應充足，市場近期出現持續下跌走勢，中短期內紙漿期貨價格仍然震蕩偏弱。

　　風險提示

　　點

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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