?近日，摩根士丹利、瑞銀等多家外資機構發布2026年**（股票）市場展望，表示對**經濟和資本市場的未來發展充滿信心、長期看好。其中，瑞銀維持超配**股市，摩根士丹利上調**股票指數目標。

????外資機構普遍認為，當前支撐**股市的積極因素有望延續至明年，**股市有望再迎“豐年”，外資有望持續流入。從投資主題來看，AI（人工智能）、科技、出海、“反內卷”等成為外資普遍看好的板塊。

????積極勢頭有望延續

????今年以來，我國經濟平穩運行，出口保持較強韌性，內需穩定增長。外資機構普遍預測，明年**經濟將在政策支持下保持穩健增長，其中，出口仍將是經濟增長的強勁支持因素。

????摩根士丹利認為，在適度的寬松政策、漸進的再平衡以及有節制的“反內卷”措施下，2026年**經濟將溫和增長。同時，經濟增長結構將不斷優化，制造業和出口展現韌性，消費與公共服務支出逐漸成為重要支撐。

????此外，二十屆四中全會審議通過的《****關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》（以下簡稱《建議》），也令外資機構充滿信心。

????高盛認為，《建議》體現出**進一步提升先進制造業競爭力，以及進一步提振出口的決心和能力。基于此，高盛上調了對**出口增速和實際GDP增速的預測。預計未來幾年**出口量將每年增長5%至6%，獲得更多全球市場份額并推動整體經濟擴張。此外，房地產行業下行對**經濟的拖累將減弱，提振消費將循序漸進，政策寬松力度將加大。同時，隨著高新技術制造業競爭力提升以及人民幣**化加速，**股市表現將**全球。

????股市驅動轉向盈利主導

????今年以來，A股表現強勁。Wind資訊數據顯示，截至11月19日，上證指數年內上漲17.75%，深證成指年內上漲25.59%。在經歷了2025年強勁反彈后，外資機構預計，明年市場的焦點將轉向企業盈利能力的實質性改善。

????瑞銀投資銀行**股票策略研究主管王宗豪表示，正面因素將延續至2026年，預計**股市將迎來又一個“豐年”。2025年許多有利的驅動因素將繼續支撐**股市。例如，創新領域的發展，尤其是AI；對民企和資本市場的支持政策；財政持續擴張以及在寬松的貨幣政策下流動性充足；**外機構投資者的潛在資金流入。

????“不過，這些因素不太可能像今年那樣大幅提升估值倍數，預計2026年股價表現更多將由盈利驅動。其中，‘反內卷’將成為改善盈利前景的關鍵因素。”王宗豪表示。

????摩根士丹利****股票策略師王瀅認為，2026年個股層面蘊藏著巨大機遇，這些機遇由基本面穩健、主題前景看好的個股驅動。此外，活躍資本市場與政策調控（如“反內卷”政策）催生的主題投資機會，同樣值得關注。

????聯博基金市場策略負責人李長風認為，隨著政策層面釋放出將維持適度**的信號，**股市的行情有望由從以估值擴張帶動的“希望”行情，轉為由盈利增長帶動的“成長”行情。

????外資或將繼續流入

????今年以來，外資持續流入**股市。**金融協會統計數據顯示，今年前10個月，境外資金流入**股市資金總額高達506億美元，這一數字已遠超2024年全年的114億美元。

????據摩根士丹利研報數據，截至10月底，今年以來，外資共同基金已凈流入**股市80億美元。王瀅認為，這一轉變源于一系列政策支持，投資者對**在人工智能、科技和高端制造業創新能力的信心增強，以及“反內卷”措施落地。隨著市場人氣和政策支持的持續改善，外資流入未來還有進一步的上行潛力。目前，全球、新興市場及另類投資基金等對**股票配置仍不足，仍有提升配置空間。

????“在9月份美國市場和10月份英國、加拿大市場的調研中，絕大多數機構投資者明確表示將在未來數月增加對**股票的配置。”王瀅表示，當然，由于不同機構的投資風格、管理目標、策略差異以及年末擇時因素，從調研到實際決策實施的周期可能存在波動，但堅信全球投資者將逐步進入**股票市場。

? ? ? 文章轉自《證券日報》，不構成**投資意見，投資者請自行甄別~

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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