消息面，印尼能礦部表示計劃下調2026年鎳礦配額RKAB，將低于原計劃3.19億噸，由于未明確下調量級，市場對此情緒反應有限，更關注于弱現實邏輯。原料方面，不銹鋼弱勢行情下鋼廠維持壓價采購，原料價格逐步下跌，鎳鐵**成交價格跌至900-905元/鎳（到廠含稅），內蒙古高碳鉻鐵出廠價跌至8100元/50基噸。供需方面，由于304不銹鋼生產利潤處于盈虧平衡附近，并且廢不銹鋼工藝經濟性較好，不銹鋼供應整體缺乏明顯減產驅動，而終端需求缺乏有效增量，現貨市場悲觀心態濃厚，買漲不買跌情緒下補庫意愿不足。綜合而言，成本支撐下移，304不銹鋼利潤并未明顯虧損，鋼廠主動減產動力不足，而需求難有明顯改善，社會庫存積累，不銹鋼價格或延續震蕩尋底，向上修復需要成本支撐企穩，鋼廠擴大減產或印尼政策**。

　　宏觀方面，美聯儲內部具有明顯分歧，12月降息預期降溫。消息面，印尼能礦部表示計劃下調2026年鎳礦配額RKAB，將低于原計劃3.19億噸，由于未明確下調量級，市場對此情緒反應有限，更關注于弱現實邏輯。硫酸鎳方面，鎳價回落帶動鎳折扣系數下調，不過中間品現貨流通量仍有限，硫酸鎳價格或穩中偏弱。供需方面，下游低價剛需采購需求量級有限，精煉鎳社會庫存繼續積累，基本面維持弱勢。綜合而言，精煉鎳基本面缺乏改善，社會庫存趨勢性積累，鎳價或震蕩磨底，關注印尼政策利多擾動可能性，主力合約下方支撐位參考11.3-11.4萬元/噸。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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