【盤面回顧】上一交易日，滬鋁主力收于21665元/噸，環比 1.29%，成交量為19萬手，持倉33萬手，倫鋁收于2843美元/噸，環比-0.09%；氧化鋁收于2787元/噸，環比 0.87%，成交量為20萬手，持倉42萬手；鑄造鋁合金收于21095元/噸，環比 1.27%，成交量為4566手，持倉1萬手。

　　【核心觀點】鋁：近期鋁價上漲的主要原因為在攻擊擾動頻發，未來供需錯配的情況下投機資金拉漲。但未來的供需錯配與當下的基本面情況有所矛盾，目前**電解鋁市場處于淡旺季交界，需求偏弱而供應穩定，市場流通中的鋁錠充足，市場成交偏弱。因此我們認為本輪鋁價上漲主要為投機資金推動，短期要想延續這種趨勢需要多頭資金不斷流入，否則市場容易重新開始交易當下基本面，投資者謹慎追高，可賣出虛值看跌期權，中長期全球電解鋁緊平衡乃至緊缺疊加宏觀向上敘事，我們認為鋁價處于上行通道。

　　氧化鋁：當前主導價格走勢的核心因素仍為供應過剩。北方地區鋁土礦開采仍未復產，區域內部分氧化鋁廠因國產鋁土礦供應問題，開工較前期下滑。同時隨著秋冬取暖季到來河北某大型氧化鋁企業自10月28日晚間停2臺焙燒爐，計劃于10月31日逐步恢復，階段性發運將有所**，中期產量不受影響。以上供應擾動并未改變基本面的弱勢，氧化鋁庫存持續積累。目前來看相較氧化鋁現金成本大部分企業處于盈虧平衡線，暫時沒有更多減產動作，因此我們認為氧化鋁過剩狀態仍將持續，短期內價格或將偏弱運行，后續需關注氧化鋁企業成本利潤情況以及增減產消息，需警惕11.15供暖開始，以及年度碳排放核查，環保要求對生產的限制。政策方面，本周反內卷問題重提，和之前判斷一樣，氧化鋁行業老舊產能較少，除非設置產能天花板或強制產能清退等能**改變供應端過剩情況的政策出現，氧化鋁價格弱勢的局面難以改變。

　　好消息，您已獲得期貨T 0交易**，馬上開通>>

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

本文 軟文網 原創，轉載保留鏈接！網址：/licai/158890.html