觀點：**外糖市延續震蕩偏弱格局

　　**方面，市場交易印度產量過剩預期，昨日ICE原糖03合約于14美分/磅上方止跌小幅反彈，盤中震蕩。**供應依然強勁，機構預測25/26榨季全球糖供應過剩198萬噸。截至10月上半月巴西中南部本榨季累計產糖3601.6萬噸，同比增加0.89%，累計制糖比為52.36%。印度現已開榨，得益于前期天氣較好，甘蔗產量和出糖率有所提升，新榨季產量和可供出口量預計增加，糖價承壓。

　　**方面，昨日鄭糖01合約圍繞20日均線盤中窄幅震蕩，云南甘蔗新糖已上市，但目前進口糖因低成本仍主導**供應，**糖價承壓。現處于新舊榨季轉換節點，需求端成交一般，下游主要按需采購，整體來看，短期**糖價無明顯利多驅動，預計震蕩偏弱，后續需關注**生產情況。

　　策略，**供應過剩預期擴大，原糖承壓，短期預計震蕩偏弱。**甘蔗開榨，新糖陸續上市，后續市場將逐漸轉移交易焦點，但目前**供應仍占主導，短期預計鄭糖跟隨**糖震蕩偏弱，關注5400支撐位。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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