股價上漲的背后，是市場對AI潛力的熱情，以及英偉達(dá)近期與多家AI和美國大型企業(yè)達(dá)成的一系列合作與投資協(xié)議，包括OpenAI、甲骨文、諾基亞以及制藥公司禮來。本周，英偉達(dá)**執(zhí)行官黃仁勛在華盛頓發(fā)表的演講也進(jìn)一步推高了市場情緒。

CFRA研究公司**副總裁安杰洛·齊諾（Angelo Zino）表示：“他們是整個AI交易的關(guān)鍵樞紐。”

據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，英偉達(dá)的市值如今超過了AMD、ARM、阿斯麥、博通、英特爾、泛林集團(tuán)、美光科技、高通以及臺積電市值的總和。它的市值甚至超過了標(biāo)普500指數(shù)中整個公用事業(yè)、工業(yè)及日用消費品板塊的總和。

總部位于加州圣克拉拉的英偉達(dá)設(shè)計的是被稱為圖形處理器（GPU）的芯片，這類芯片支撐著整個AI產(chǎn)業(yè)，使其成為推動股市屢創(chuàng)新高的核心動力。公司周二表示，去年推出的Blackwell芯片已出貨600萬顆，并已收到額外1400萬顆的訂單。

英偉達(dá)**執(zhí)行官黃仁勛周二在華盛頓舉行的英偉達(dá)AI峰會上發(fā)表演講時表示，公司正處于AI浪潮的**位置。

英偉達(dá)股價的飆升凸顯出AI交易的火熱。該公司在2024年3月**突破2萬億美元市值，僅66個交易日后又突破3萬億。到2025年7月，英偉達(dá)成為全球**市值達(dá)4萬億美元的企業(yè)，超越了蘋果和微軟，而這兩家公司本周也**雙雙收于4萬億美元以上。

Wedbush證券公司董事總經(jīng)理丹·艾夫斯（Dan Ives）在郵件中表示：“英偉達(dá)的股價是這輪巨大需求周期的晴雨表。”他稱黃仁勛為“AI教父”。

AI相關(guān)股票的漲勢之強，引發(fā)了部分投資者、科技高管和行業(yè)分析師對其是否形成類似“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”的擔(dān)憂。科技公司正投入數(shù)千億美元用于數(shù)據(jù)**和芯片建設(shè)，并承擔(dān)高額債務(wù)，但當(dāng)前的營收規(guī)模仍相對有限。另一個不確定因素是英偉達(dá)對**市場的準(zhǔn)入問題。

今年9月，英偉達(dá)同意向ChatGPT的開發(fā)者OpenAI投資最多1000億美元，以幫助其在AI數(shù)據(jù)**部署至少10吉瓦的英偉達(dá)系統(tǒng)。英偉達(dá)還投資了多家AI初創(chuàng)公司。一些分析人士擔(dān)心，若AI投入熱潮減退，英偉達(dá)可能同時面臨營收下降及所持客戶股權(quán)價值縮水的雙重打擊。

坎伯蘭顧問公司（Cumberland Advisors）聯(lián)合創(chuàng)始**衛(wèi)·科托克（David Kotok）表示，這一“令人驚嘆的估值”對公司提出了極高的預(yù)期，“只有在利潤率和收益繼續(xù)維持當(dāng)前增長軌跡甚至更好時，才能得到合理解釋。”

實際上，英偉達(dá)的估值相較整個市場仍顯高企。公司股價相當(dāng)于明年預(yù)期收益的33倍，而標(biāo)普500的平均市盈率為24倍。

不過，與科技行業(yè)中某些極端估值相比，英偉達(dá)仍非**。特斯拉的市盈率超過210倍，Palantir更高。

英偉達(dá)計劃于11月19日公布第三季度財報，這一事件已成為投資界的“超級碗”。

市場對英偉達(dá)芯片的需求依舊熾熱，一些分析師甚至認(rèn)為以當(dāng)前價格來看其股票仍具吸引力。黃仁勛在周二的活動上表示，公司預(yù)計未來五個季度的總銷售額將達(dá)5000億美元。齊諾補充道：

“我不想說‘便宜’，但就眼前的機(jī)會而言，這家公司當(dāng)前的估值依然合理。”

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