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Bitwise 研究主管 Ryan Ra**ussen 在雅虎財經節目中重申了 Bitwise 的觀點，即比特幣將在 2026 年達到 20 萬美元，同時將當前的拋售描述為成熟市場的一次洗牌，而不是趨勢的突破。

比特幣價格是否已經觸底？

他打開他近期評估認為，“我們今天比過去幾周更接近底部”，并將此次下跌與急劇的避險情緒和ETF時代的資金流動動態聯系起來。在他看來，比特幣“確實是10月中旬開始的這波避險行情的領頭羊”，他預計“一旦市場開始好轉，比特幣也將成為上漲的領頭羊”，并補充說，市場感覺比“一兩周前”更接近這個轉折點。

當被問及現貨比特幣時，ETF已成為一把雙刃劍拉斯穆森對此表示贊同，他形容目前的市場流動性更強，但波動也更大。“在我們看來，比特幣是過去15年來最重要的技術發展之一，”他說道，并解釋說，機構化帶來了“新的投資者，增加了市場的流動性”，但也意味著“在避險情緒高漲的時候，我們看到市場波動性更大”。

他指出對沖基金通過基差交易進行輪動，并強調“市場參與者更多了”。他預計，隨著時間的推移，這種轉變會抑制波動性，但不會一帆風順：“在這個過程中，我們會看到一些波動，尤其是在過去一個月里，我們已經看到了這一點。”

當被問及為何波動性仍然居高不下時，拉斯穆森將短期波動與長期趨勢區分開來。“如果你觀察過去十年的趨勢，波動性無疑一直在下降，”他說道，但也承認“在短期內，波動性確實會出現峰值”。在他看來，買家的構成正朝著穩定的方向轉變。“我們現在看到的比特幣買家，比以往更多的是長期買家，”他說道，并列舉了一些財富管理機構和財務顧問，他們“正在將比特幣添加到模型投資組合中”，并“定期進行再平衡”。

這種機構型需求“應該會**波動性，增加長期需求”，但他同時也指出了一個制衡因素：年初強勁的企業國債購買勢頭已經減弱。“公司財務部他表示：“今年早些時候，購買比特幣的人數還很多，但現在這種勢頭已經**消失了。”他認為，這種需求的暫停“部分原因是由于我們在 10 月份看到的拋售潮”。

比特幣仍有望在2026年達到20萬美元。

拉斯穆森承認價格下跌給近期買家帶來了痛苦，但他堅稱中期價格仍將上漲。“價格下跌當然既是好事也是壞事，”他說。“很多在10萬美元以上或接近12.5萬美元時買入比特幣的投資者現在都感到痛苦，但我們相信比特幣年底的價格會高于現在的價格。”

他重申了這一點。短期觸底過程他隨后轉向他的結構性論點：“機構終于來了。”他強調，比特幣的普及是一個漸進的過程，而非一蹴而就：“這并不意味著他們會立即投入所有資金。”即便如此，他還是列舉了一些早期跡象，例如捐贈基金的參與：“就連哈佛大學，正如我們最近看到的，也在用他們的捐贈基金購買比特幣。”

拉斯穆森在宏觀層面承認，具有諷刺意味的是，一種被宣傳為主權資產且不受經濟掛鉤的資產，如今卻會對央行的預期做出反應。他表示，新冠疫情后，比特幣的交易環境“受財政政策主導，降息和其他宏觀因素的影響更大”，其與股票的相關性也“飆升或上升”。

不過，他認為相關性正在回落至歷史低位，并強調比特幣在“低利率和風險偏好型環境”下往往表現良好。關于12月份的情況。美聯儲會議他表示，“12 月份不降息的預期已經基本反映在市場價格中”，并暗示投資者“已經開始將目光轉向 2026 年”。

價格目標本身已明確表述。“今年，我們設定的價格目標為20萬美元。我認為可以肯定地說，到12月，這個目標不會實現。但我們確實相信，到2026年，比特幣將達到20萬美元，”拉斯穆森說道。他將這一預測歸因于機構資金“如潮水般涌入”，這些資金來自“財富管理機構、捐贈基金、養老基金、企業和政府”，他認為這造成了“供需系統性失衡”。

截至發稿時，比特幣交易價格為 91,205 美元。

比特幣價格仍低于 0.618 斐波那契回調位（一周走勢圖）| 來源：TradingView.com 上的 BTCUSDT

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