Solana 的 ETF 驅動型牛市案例及其復制比特幣 ETF 驅動型上漲行情的潛力

ceshi閱讀：2025-11-20 08:09:29

報道： 2025 年，加密貨幣市場將發生巨大變化，機構資本將越來越多地通過交易所交易基金 (ETF) 投資于數字資產。索拉納 Solana (SOL) 曾是一種高風險的山寨幣，如今卻在機構資金流入、技術上漲勢頭和生態系統驅動的催化劑的推動下，成為牛市的核心。本文將分析 Solana 的 ETF 驅動上漲能否重現比特幣 2025 年 ETF 的飆升，并利用近期市場數據、鏈上活動和戰略發展方面的洞見進行探討。

制度性流入：合法性的新時代

Solana 在 2025 年的機構采用速度加快，多只支持質押功能的 ETF 吸引了大量資金。僅 REX-Osprey Staking Solana ETF (SSK) 就吸引了大量資金。

2400萬美元流入使其管理的總資產超過 4 億美元。摩根大通分析師預測，VanEck 和 Grayscale 即將推出的 Solana ETF 可能吸引超過60億美元的初始投資這表明加密貨幣作為一種流動性資產正被更廣泛地接受。

富達進軍索拉納ETF領域進一步印證了這一趨勢。該公司

推出了 Solana Staking ETF (FSOL) 富達將于2025年11月19日推出該服務，收取25個基點的費用，并免除戰略費用至2026年5月。此舉是繼富達成功推出該服務之后采取的。比特幣和以太坊 ETF 反映了其對 Solana 質押經濟效益和網絡效率的信心。與此同時，VanEck 和 Grayscale 也推出了專注于質押的 Solana 基金 Grayscale 的 GSOL **了費用，將質押收益傳遞給了投資者。

競爭異常激烈，但貝萊德缺席索拉納ETF競購凸顯了一個關鍵差異。該公司……

選擇專注于比特幣和以太坊ETF 并指出山寨幣缺乏“市場成熟度和流動性”是其面臨的一大障礙。這種不足為Solana ETF創造了機會，使其能夠吸引更多機構資本，尤其是在Canary Capital和Bitwise等公司不斷創新推出支持質押功能的產品之際。

技術發展勢頭：喜憂參半

盡管機構資金流入強勁，但Solana的技術前景依然謹慎看跌。價格

SOL 11月初，股價從180美元跌至144美元，短暫回升至163.45美元后未能保持漲勢。 MACD 等關鍵指標。（低于零）、AO（-21）和RSI（接近40）均表明存在進一步的下行風險。柴金資金流量指標（CMF）也接近中性，表明資金流入**。

然而，近期ETF資金流入情況則呈現出不同的趨勢。11月19日，Solana 現貨ETF凈流入2620萬美元，Bitwise旗下的BSOL貢獻了2300萬美元。這些資金流入反映出市場對受監管加密貨幣的需求日益增長，尤其是在那些注重買賣流動性和**價格發現的市場中。

Solana Co (HSDT)，即管理 Solana 區塊鏈的實體，

報告顯示，2025年第三季度凈虧損為3.528億美元。盡管營收增長至 69.7 萬美元，但該公司正在轉向數字資產國庫戰略，旨在實現每股**數量的可持續增長。執行主席Joseph Chi的愿景打造“索拉納生態系統中的伯克希爾·哈撒韋”的愿景凸顯了該公司的長遠目標。然而，監管的不確定性和市場波動等挑戰依然存在。

生態系統催化劑：升級與合作

Solana 在 2025 年的技術升級使其成為高性能區塊鏈。

Firedancer，一個驗證器客戶端由 Jump Crypto 開發的 Alpenglow 旨在通過提供第三方客戶端選項來減少網絡故障。Alpenglow 于 2025 年 5 月發布。重新設計驗證器協調通過名為 Votor 的輕量級投票系統，可以實現近乎瞬時的區塊**確認，并** gossip 協議。這些升級有望將延遲**至毫秒級，并提高每個區塊的交易量。

生態系統合作同樣至關重要。Solana 已成為去**化交易所 (DEX) 交易量**的區塊鏈，并在現實世界資產 (RWA) **化領域不斷拓展合作。

像貝萊德和富蘭克林鄧普頓這樣的公司 Upexi正在探索將RWA（風險加權資產）集成到Solana平臺，以利用其速度快、成本低的優勢。此外，Upexi計劃于2025年11月回購5000萬美元的股票，這表明其對Solana未來的復蘇充滿信心。

與比特幣ETF上漲行情相比

比特幣 2025 年 ETF 的上漲行情主要得益于機構投資者的積極參與，哈佛大學將其持有的 iShares 比特幣信托 (IBIT) 股份增加了 257%，達到 4.428 億美元。然而，

近期數據顯示流入量持平或下降其中，貝萊德旗下的IBIT基金在某些日子里錄得創紀錄的5.32億美元資金流出。盡管比特幣的牛市依然持續，但目前正處于周期中期的盤整階段。

Solana 的 ETF 驅動上漲行情在關鍵方面有所不同。與受益于先發優勢和宏觀經濟利好因素的比特幣不同，Solana 的增長依賴于質押收益和網絡效率。Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) 就是一個例證，其上市第二天交易量就達到了 7200 萬美元，管理資產規模更是高達 2.82 億美元。

BSOL的費用豁免和質押** 已吸引機構投資者的興趣，表現優于其他 2025 年推出的加密貨幣 ETF。

結論：看漲但需謹慎

Solana 受 ETF 推動的上漲前景令人信服，但也并非沒有風險。機構資金流入、技術升級和生態系統合作為其增長奠定了堅實的基礎。然而，價格走勢依然波動，120 美元和 80 美元的關鍵支撐位面臨威脅。Solana 要想復制比特幣受 ETF 推動的上漲勢頭，就必須維持 ETF 資金流入，守住關鍵支撐位，并充分利用其質押優勢。

未來幾個月將考驗 Solana 能否從高風險山寨幣轉型為核心機構資產。如果其網絡升級和合作伙伴關系能夠兌現承諾，且 ETF 資金流入持續超過流出，Solana 或許能夠復制比特幣在 2025 年的成功。但與所有加密貨幣投資一樣，未來的道路充滿不確定性——**將由市場決定。

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