基本面/盤面：黑鏈上下游利潤博弈中，焦鋼博弈加劇，焦炭第五輪提漲開啟，但前期鋼廠通過向上游索取利潤使得當前盈利向好，上周鋼廠盈利率環比小幅上漲至65.37%，致使鋼廠減產意愿不強，上周長流程鐵水日均產量小幅回落至240.71萬噸，仍處于中性偏高水平；需求上，螺紋鋼終端需求淡季背景下邊際下降，并弱于往年同期水平。社庫和廠庫均呈現累積態勢；“反內卷”和“推動落后產能有序退出”的產業面利多因素在盤面已歷經**輪充分交易，黑鏈當前交易邏輯切換為宏觀產業政策與基本面的雙輪驅動。螺紋10合約受市場情緒回落影響，現貨壓力逐步增加，期貨盤面各方資金博弈加劇，警惕貿易商在盤面拋貨，建議10合約前期多單逐步止盈離場。01合約近期受市場情緒反復以及資金博弈加劇的影響，跟隨雙焦下行，當前處于止跌企穩階段，“反內卷”政策具體實施細節尚待各部門出臺，政策預期仍將支撐黑鏈估值疊加閱兵前環保限產預期對鋼價形成支撐，建議交易者逢期價止跌企穩后尋找01合約買入的機會。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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