行情表現(xiàn)

8月15日	收盤(pán)價(jià)	當(dāng)日漲跌幅	五日漲跌幅
焦炭	1729.50元/噸	0.49%	-0.26%

日內(nèi)消息

　　煉焦煤價(jià)格短期將維持高位震動(dòng)，部分市場(chǎng)參與者對(duì)焦炭第七輪提漲仍有預(yù)期

　　8月15日晨間蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)震蕩波動(dòng)運(yùn)行。焦炭第六輪提漲**落地，當(dāng)前基本面格局依然堅(jiān)挺，鐵水產(chǎn)量依舊維持高位，煉焦煤價(jià)格短期將維持高位震動(dòng)，部分市場(chǎng)參與者對(duì)焦炭第七輪提漲仍有預(yù)期，蒙煤口岸期現(xiàn)企業(yè)根據(jù)期貨盤(pán)面有降價(jià)出貨意愿，市場(chǎng)少量成交，蒙古國(guó)線上電子競(jìng)拍參與積極性不減，多數(shù)煤種仍高溢價(jià)成交。后期**關(guān)注**外宏觀事件落地情況和監(jiān)管區(qū)如何有效去庫(kù)對(duì)蒙煤貿(mào)易的影響。(單位：元/噸)(Mysteel)

品種基本面

　　8月14日秦皇島煤炭庫(kù)存錄得562.00萬(wàn)噸，較上一交易日增加16.00萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　南華期貨：焦煤焦炭成材表需不及預(yù)期

　　

　　【盤(pán)面回顧】震蕩運(yùn)行

　　【信息整理】

　　1. 本周，五大品種鋼材總庫(kù)存量1415.97萬(wàn)噸，環(huán)比增40.61萬(wàn)噸。其中，鋼廠庫(kù)存量425.13 萬(wàn)噸，環(huán)比增12.27萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存量990.84萬(wàn)噸，環(huán)比增28.34萬(wàn)噸。

　　2. 523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為83.7%，環(huán)比減0.2%。原煤日均產(chǎn)量187.9萬(wàn)噸，環(huán)比減0.4萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存470.2萬(wàn)噸，環(huán)比減6.4萬(wàn)噸。

　　3. 新修訂的《煤礦安全規(guī)程》將于2026年2月1日起施行。新版《煤礦安全規(guī)程》共777條，與上版相比新增56條，實(shí)質(zhì)性修改353條。

　　4. 2025年8月14日0時(shí)起，河北市場(chǎng)主導(dǎo)鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)上調(diào)，濕熄漲幅70元/噸，干熄漲幅75元/噸。（第六輪）

　　焦煤：近期有關(guān)礦山超產(chǎn)檢查和276工作日的消息流出，焦煤遠(yuǎn)月減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。進(jìn)口方面，蒙煤通關(guān)短暫下降后恢復(fù)至1000車(chē)以上，海煤進(jìn)口利潤(rùn)可觀，煤炭發(fā)運(yùn)有增加跡象。需求方面，前期焦化廠積極補(bǔ)庫(kù)，本周補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作有所放緩，廠內(nèi)原料庫(kù)存小幅去化，上游礦山精煤庫(kù)存有累庫(kù)跡象。此外，焦企限產(chǎn)對(duì)焦炭需求是短期利空因素。

　　焦炭：近期焦煤現(xiàn)貨小幅轉(zhuǎn)弱，焦炭現(xiàn)貨6輪提漲落地，即期焦化利潤(rùn)修復(fù)，焦企繼續(xù)提漲阻力較大，短期內(nèi)焦炭煉鋼需求旺盛，期現(xiàn)出貨情況較好，庫(kù)銷(xiāo)比持續(xù)走低，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾并不突出。

　　【南華觀點(diǎn)】

　　近期市場(chǎng)**傳出山西煤礦查超產(chǎn)、“276工作日”等供應(yīng)擾動(dòng)消息，數(shù)據(jù)端觀察到產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度確有放緩，煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”將成為整個(gè)三季度的交易**。此外，周初蒙煤進(jìn)口亦有擾動(dòng)消息，短期口岸通關(guān)量波動(dòng)。淡季背景下，宏觀因素對(duì)盤(pán)面的影響權(quán)重提高，遠(yuǎn)月合約的交易**在于難以證偽的政策預(yù)期，“反內(nèi)卷”存在反復(fù)炒作的可能，疊加旺季前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期對(duì)成材價(jià)格的支撐作用，鋼廠利潤(rùn)仍具韌性，我們對(duì)煤焦中長(zhǎng)期走勢(shì)并不悲觀，但短期內(nèi)需注意大商所限倉(cāng)對(duì)煤焦市場(chǎng)過(guò)熱情緒的影響。后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息博弈及四中全會(huì)等海內(nèi)外宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件。

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溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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