生豬現貨漲跌互現，**均價持平在13.78元/公斤，生豬期價延續弱勢，各合約小幅收跌。對于生豬而言，從**院新聞發布會公布的數據來看，二季度末生豬存欄環比與同比增加2%左右，由于二季度生豬屠宰量高于去年同期，這意味著下半年生豬出欄將高于去年同期，但略低于其他年份，考慮到目前豬價顯著低于去年下半年同期的15-21元水平，當前供需矛盾并不突出，變數更多在于后期出欄體重。從環比角度看，由于去年10月仔豬價格上漲帶來能繁母豬配種增加，結合農業農村部生豬存欄數據來看，8月之后生豬出欄量有望環比回升，這有望抑制生豬現貨價格，但由于二季度生豬出欄量同比增加，且生豬出欄體重環比下降，提前釋放部分供應壓力，這意味著生豬現貨下方空間亦有限，我們傾向于現貨維持在自繁自養成本線附近運行的可能性較大。綜上所述，預計近月更多關注出欄體重與節奏，直接掛鉤現貨與基差，遠月特別是年后合約則需要**留意**生豬反內卷政策落地的情況，特別是其中控制新增產能及其出欄體重，如能切實落地，則遠月有望得到**支撐。我們維持中性觀點，建議謹慎投資者觀望，激進投資者可以考慮輕倉試多遠月合約。

　　雞蛋現貨大多持穩，其中主產區均價持平在3.06元/斤，主銷區均價持平在3.20元/斤，雞蛋期價表現分化，近月大幅下跌，其他各合約漲跌互現，整體變動不大。從卓創資訊與鋼聯數據可以看出，雖然今年年后以來雞蛋價格跌入近年來的低位，帶動蛋雞養殖深度虧損，但兩機構數據均顯示蛋雞苗銷售量繼續處于歷史同期高位，蛋雞淘汰量依然偏低，使得蛋雞存欄量持續環比增加，并創出近年來的新高。7月以來雞蛋現貨快速反彈，但市場依然擔心季節性現貨漲幅，除了上述蛋雞存欄之外，還有冷凍庫存的原因。而近期即可7月底現貨的下跌，再度引發市場的悲觀預期，現貨帶動期價特別是近月合約大幅回落。由此可以看出，市場悲觀預期占據主導，但我們也存在一些疑問，首先是供需層面，蛋雞養殖深度虧損之下蛋雞存欄環比持續增加顯然不合常理，其次是近期現貨的回落，不能排除只是近期天氣的影響，而非季節性規律的失效。基于上述疑問，我們擔心的是市場過于悲觀。在這種情況下，我們維持中性觀點，建議投資者觀望為宜。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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