編輯：房俊

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案例情景介紹
通威是水產飼料為主的飼料企業，200型菜粕使用量較大。2016年4月底至5月，菜粕價格上漲，公司的菜粕需求量約30萬噸，從現貨市場大量買入菜粕的難度加大。
市場環境分析
2016 年3-4月，公司對湖南、湖北地區的菜籽收獲面積進行了調研，發現兩湖地區的面積大幅下降，預計兩湖地區的菜籽產量不足100 萬噸。
4月底，兩湖新菜粕上市，由于供應量少，現貨市場緊張，中部地區萊粕現貨**出廠價 2350 元/噸
進入5月菜粕價格開始跟隨豆粕價格攀升。
6-9 月屬于水產旺季，菜粕消費量大
4月底，中部地區的菜粕基差為200元/噸，基差處于偏高的水平。

買入套期保值方案
該案例中通威公司經過決策，制定了買入1906 菜粕合約建立虛擬庫存的保值的策略。該保值策能提高資金的使用效率，避免現貨端可能出現買不足貨的情況，不確定因素主要是基差波動。如果后期基差縮小，企業可以額外獲得基差縮小的利潤，如果后期基差繼續擴大企業可以交割。
該買入保值策略在2016年5月上旬左右建倉，建倉均價2200元/噸。現貨買入時對期貨頭寸進行等量平倉，**將現貨平均成本鎖定在 2600 元/噸。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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