本周一（8月11日），醫(yī)療器械板塊保持反彈勢(shì)頭，行業(yè)代表性的醫(yī)療器械指數(shù)ETF（159898）收漲1.03％日K三連陽。資金面上，該ETF昨日獲超1500萬元資金凈申購。

相比發(fā)達(dá)**，我國醫(yī)療器械行業(yè)起步晚、規(guī)模小、產(chǎn)品單一的特點(diǎn)。但經(jīng)過近幾十年的快速發(fā)展，目前我國醫(yī)療器械行業(yè)已成為一個(gè)產(chǎn)業(yè)門類比較齊全、創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)、市場(chǎng)需求旺盛的朝陽產(chǎn)業(yè)。2023年已達(dá)到10328億元，成為全球第二大醫(yī)療器械市場(chǎng)。

在經(jīng)過2021-2024年的4年連續(xù)回調(diào)之后，醫(yī)療器械近期或迎來多重利好疊加催化。一方面**集采政策持續(xù)優(yōu)化、并出臺(tái)相關(guān)政策支持醫(yī)療器械創(chuàng)新，另一方面我國人口老齡化不斷凸顯，居民消費(fèi)能力和健康意識(shí)持續(xù)提升，都促使醫(yī)療器械板塊有望進(jìn)入新一輪黃金發(fā)展期。

中信建投觀點(diǎn)表示，政策邊際改善、行業(yè)迎來拐點(diǎn)和估值修復(fù)。醫(yī)療器械板塊2021-2024年均為下跌走勢(shì)，展望下半年，行業(yè)業(yè)績拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)：

1）高值耗材：看好長期滲透率提升空間，集采優(yōu)化政策利好估值修復(fù)，各賽道的集采出清拐點(diǎn)正在逐步體現(xiàn)；

2）醫(yī)療設(shè)備：2024Q4開始醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)增速已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)2025Q3龍頭公司有望業(yè)績企穩(wěn)回升，部分公司有望在低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)高增長，國產(chǎn)龍頭產(chǎn)品迭代升級(jí)，有望加速國產(chǎn)替代和**化；

3）IVD：多重政策因素下短期依然承壓，預(yù)計(jì)化學(xué)發(fā)光行業(yè)Q4或明年有望量價(jià)企穩(wěn)，中長期國產(chǎn)替代仍有較大的空間。

4）低值耗材：不同產(chǎn)品領(lǐng)域所處階段有所差異，關(guān)注關(guān)稅背景下國產(chǎn)企業(yè)海外產(chǎn)能建設(shè)及大客戶合作進(jìn)展；

5）家用器械：家用呼吸機(jī)、CGM等領(lǐng)域市場(chǎng)空間大、格局較好，關(guān)注**消費(fèi)需求景氣度變化及國產(chǎn)家用器械公司**化拓展進(jìn)度。

ETF層面，醫(yī)療器械指數(shù)ETF（159898）跟蹤醫(yī)療器械指數(shù)，該指數(shù)主要覆蓋醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療耗材、體外診斷等醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域龍頭股，為市場(chǎng)較為稀缺的投向醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)ETF。自成立以來，醫(yī)療器械指數(shù)ETF（159898）超額表現(xiàn)較為突出。今年以來、近一年、醫(yī)療器械指數(shù)ETF較基準(zhǔn)分別超額2.38%、5.16%，居同指數(shù)ETF前列。

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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