生豬現(xiàn)貨周末以來止跌回升，**均價(jià)上漲0.04元至13.75元/公斤，生豬期價(jià)震蕩分化，近月相對(duì)弱于遠(yuǎn)月。對(duì)于生豬而言，從**院新聞發(fā)布會(huì)公布的數(shù)據(jù)來看，二季度末生豬存欄環(huán)比與同比增加2%左右，由于二季度生豬屠宰量高于去年同期，這意味著下半年生豬出欄將高于去年同期，但略低于其他年份，考慮到目前豬價(jià)顯著低于去年下半年同期的15-21元水平，當(dāng)前供需矛盾并不突出，變數(shù)更多在于后期出欄體重。從環(huán)比角度看，由于去年10月仔豬價(jià)格上漲帶來能繁母豬配種增加，結(jié)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬存欄數(shù)據(jù)來看，8月之后生豬出欄量有望環(huán)比回升，這有望抑制生豬現(xiàn)貨價(jià)格，但由于二季度生豬出欄量同比增加，且生豬出欄體重環(huán)比下降，提前釋放部分供應(yīng)壓力，這意味著生豬現(xiàn)貨下方空間亦有限，我們傾向于現(xiàn)貨維持在自繁自養(yǎng)成本線附近運(yùn)行的可能性較大。綜上所述，預(yù)計(jì)近月更多關(guān)注出欄體重與節(jié)奏，直接掛鉤現(xiàn)貨與基差，遠(yuǎn)月特別是年后合約則需要**留意**生豬反內(nèi)卷政策落地的情況，特別是其中控制新增產(chǎn)能及其出欄體重，如能切實(shí)落地，則遠(yuǎn)月有望得到**支撐。我們維持中性觀點(diǎn)，建議謹(jǐn)慎投資者觀望，激進(jìn)投資者可以考慮輕倉(cāng)試多遠(yuǎn)月合約。

　　雞蛋現(xiàn)貨周末止跌反彈，其中主產(chǎn)區(qū)均價(jià)上漲0.16元至3.05元/斤，主銷區(qū)均價(jià)上漲0.11元至3.20元/斤，雞蛋期價(jià)表現(xiàn)分化，近月多有下跌，遠(yuǎn)月多有小幅收漲。從卓創(chuàng)資訊與鋼聯(lián)數(shù)據(jù)可以看出，雖然今年年后以來雞蛋價(jià)格跌入近年來的低位，帶動(dòng)蛋雞養(yǎng)殖深度虧損，但兩機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)均顯示蛋雞苗銷售量繼續(xù)處于歷史同期高位，蛋雞淘汰量依然偏低，使得蛋雞存欄量持續(xù)環(huán)比增加，并創(chuàng)出近年來的新高。7月以來雞蛋現(xiàn)貨快速反彈，但市場(chǎng)依然擔(dān)心季節(jié)性現(xiàn)貨漲幅，除了上述蛋雞存欄之外，還有冷凍庫(kù)存的原因。而近期即可7月底現(xiàn)貨的下跌，再度引發(fā)市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，現(xiàn)貨帶動(dòng)期價(jià)特別是近月合約大幅回落。由此可以看出，市場(chǎng)悲觀預(yù)期占據(jù)主導(dǎo)，但我們也存在一些疑問，首先是供需層面，蛋雞養(yǎng)殖深度虧損之下蛋雞存欄環(huán)比持續(xù)增加顯然不合常理，其次是近期現(xiàn)貨的回落，不能排除只是近期天氣的影響，而非季節(jié)性規(guī)律的失效。基于上述疑問，我們擔(dān)心的是市場(chǎng)過于悲觀。在這種情況下，我們維持中性觀點(diǎn)，建議投資者觀望為宜。

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溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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