基本面/盤面：中蒙邊境口岸的焦煤供應(yīng)環(huán)比小幅下降，且口岸貿(mào)易商出貨量小幅回升，港口庫(kù)存小幅下降；產(chǎn)地煤受環(huán)保限產(chǎn)影響產(chǎn)量小幅回落，焦煤整體供應(yīng)有所收窄；黑鏈上下游利潤(rùn)博弈中，焦鋼博弈加劇，焦炭第五輪提漲落地，但前期鋼廠通過(guò)向上游索取利潤(rùn)使得當(dāng)前盈利向好，上周鋼廠盈利率環(huán)比小幅上漲至65.37%，致使鋼廠減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，上周長(zhǎng)流程鐵水日均產(chǎn)量小幅回落1.52萬(wàn)噸至240.71萬(wàn)噸，焦煤需求支撐仍存；焦煤庫(kù)存累積情況有所緩解；“反內(nèi)卷”和“推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”的產(chǎn)業(yè)面利多因素在盤面已歷經(jīng)**輪充分交易，黑鏈當(dāng)前交易邏輯切換為宏觀產(chǎn)業(yè)政策與基本面的雙輪驅(qū)動(dòng)，而終端需求成色回歸為焦煤基本面調(diào)整的主線。焦煤09合約將走向交割邏輯，各方資金博弈加劇，警惕期現(xiàn)市場(chǎng)移倉(cāng)換月帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。01合約期價(jià)仍處于上行通道中，前期受市場(chǎng)情緒反復(fù)以及資金博弈加劇的影響波動(dòng)劇烈，當(dāng)前止跌企穩(wěn)，建議交易者短期輕倉(cāng)試多。跨品種套利上，可以關(guān)注做多09合約盤面焦化利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

　　操作策略：01合約震蕩偏強(qiáng)

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溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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