行情表現

8月11日	收盤價	當日漲跌幅	五日漲跌幅
滬鋁	20700.00元/噸	0.14%	0.85%

品種基本面

　　據同花順iFinD數據顯示：

　　8月11日上海現貨鋁現貨價格報價20630.00元/噸，相較于期貨主力價格（20700.00元/噸）貼水70.00元/噸。

　　8月8日滬鋁期貨庫存錄得113614.00噸，較上一交易日減少3913.00噸。

機構觀點

　　南華期貨：滬鋁震蕩為主

　　

　　【盤面回顧】上一交易日，滬鋁收于20685元/噸，環比-0.39%，成交量為9萬手，持倉22萬手，倫鋁收于2615美元/噸，環比 0.19%；氧化鋁收于3170元/噸，環比-2.28%，成交量為20萬手，持倉12萬手；鑄造鋁合金收于20110元/噸，環比-0.25%，成交量為1125手，持倉8574手。

　　【核心觀點】鋁：本周周中受降息預期發酵影響，鋁價沖高，但滬鋁基本面變化不大，累庫尚未結束，鋁價后續出現回調，考慮到庫存仍處于較低位置，鋁價下方空間有限，短期維持高位震蕩，價格運行區間20300-20800。中期來看，臨近9月旺季且9月還有美聯儲降息預期，進入旺季并開始去庫后鋁價存在上行動力。總的來說，建議區間操作為主，近期鋁價攀至高位可賣看漲期權，若繼續回調可逢低逐步建立多頭等待旺季到來。

　　氧化鋁：氧化鋁基本面較弱，供應方面，目前**運行產能維持高位，3萬噸進口氧化鋁也于本周末到達青島港，下半年**外新投產能預計也將繼續釋放，魏橋第四條線、廣投的二條線計劃于三季度投產，印尼南山100萬噸生產線處于試生產階段，另一條100萬噸線計劃于年底投產，氧化鋁下半年供應預計持續處于過剩狀態，并且目前來看該過剩壓力已經開始兌現，氧化鋁庫存包括廠庫繼續增加，電解鋁廠的氧化鋁庫存也在積累。在倉單逐漸回升，擠倉風險基本解除的情況下，市場交易邏輯可能正向成本定價邏輯轉變，考慮到**反內卷具體措施尚未落地，各行業出了一些文件同時也有很多很多消息和小作文的情況下，短期可將高成本地區3000-3150的**成本作為支撐位看待。同時近期存在幾內亞礦石擾動加劇以及閱兵期間環保政策的影響，可考慮跌破成本線后做多。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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