周末鋰礦產(chǎn)業(yè)**炸了圈：寧德時(shí)代江西宜春礦區(qū)正式確認(rèn)停產(chǎn)，并且短期內(nèi)無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃！

今天早盤，下游電池ETF（561910）直接高開拉升，盤中一度漲超1.5%。這個(gè)ETF是相同標(biāo)的ETF中年內(nèi)漲幅**的、近8%，年內(nèi)份額大增5億份，資金關(guān)注度很高。

那么問(wèn)題來(lái)了：寧王宜春鋰礦停產(chǎn)，為什么會(huì)對(duì)下**力電池影響這么大呢？

要知道，雖然現(xiàn)在鋰礦的**產(chǎn)能出自智利，但是寧王的宜春礦區(qū)年產(chǎn)能也能達(dá)到4.2萬(wàn)噸碳酸鋰、月產(chǎn)約3500噸，占**鋰云母總產(chǎn)能的20%、**碳酸鋰月產(chǎn)量的8%。

這次寧王鋰礦停產(chǎn)是因?yàn)閷徟鷻?quán)變動(dòng)很大，上面對(duì)資源開發(fā)的管理更嚴(yán)格了，相當(dāng)于“反內(nèi)卷”政策的一部分。那么這就意味江西其他鋰礦也可能跟進(jìn)停產(chǎn)，基于這個(gè)判斷，財(cái)通證券測(cè)算**碳酸鋰月供應(yīng)量可能會(huì)減少7000-8000噸。

那么接下來(lái)對(duì)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈其實(shí)影響很大的。PS：今年反復(fù)活躍的固態(tài)電池就是動(dòng)力電池的細(xì)分。

**個(gè)就是成本壓力。

當(dāng)前碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)約7.3萬(wàn)元/噸，現(xiàn)在市場(chǎng)一致預(yù)期停產(chǎn)事件可能會(huì)推動(dòng)碳酸鋰價(jià)格漲至9萬(wàn)-10萬(wàn)元/噸。花旗已經(jīng)預(yù)測(cè)，未來(lái)幾天價(jià)格可能突破8萬(wàn)元/噸，隨后回落至7萬(wàn)-8萬(wàn)元/噸區(qū)間。

而碳酸鋰占動(dòng)力電池的成本約40%。按行業(yè)測(cè)算，鋰價(jià)每上漲1萬(wàn)元/噸，電池成本增加約5元/kWh。那么如果后續(xù)價(jià)格漲至9萬(wàn)元/噸，相當(dāng)與較當(dāng)前的價(jià)格增加了23%，電池成本將上升約8-10元/kWh，這將直接影響電池廠商毛利率。

咱們可以以一輛搭載60kWh電池的電動(dòng)車為例，電池成本可能增加480–600元。如果這個(gè)成本**由電池廠承擔(dān)，那肯定會(huì)擠壓利潤(rùn)的。

假如寧德時(shí)代選擇自行消化成本，那么鋰價(jià)每漲1萬(wàn)元/噸，其毛利率可能下滑約4%（花旗預(yù)測(cè)）。假如電池企業(yè)不想內(nèi)部消化，轉(zhuǎn)而向車企提出漲價(jià)要求，那么車企將面臨價(jià)格戰(zhàn)壓力，因?yàn)閯?dòng)力電池往往能占到整車成本的 30%。

目前上半年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量數(shù)據(jù)已經(jīng)披露：排名前十的企業(yè)中有六家來(lái)自**，分別為寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能以及蜂巢能源。而且這六家中企的總市場(chǎng)份額達(dá)68.9%，將近全球7成江山，創(chuàng)下了有記錄以來(lái)的歷史新高！

其中，板塊表征性比較強(qiáng)的電池ETF（561910）對(duì)寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、億緯鋰能的合計(jì)權(quán)重高達(dá)20%，而且ETF中固態(tài)電池含量占比超四成。

第二個(gè)是鋰價(jià)高位對(duì)其他電池路線的推進(jìn)。

后續(xù)如果鋰價(jià)長(zhǎng)期高位，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)大概率會(huì)面臨技術(shù)路線調(diào)整加速的趨勢(shì)，鈉電池替代很可能就是一大重要方向。

因?yàn)殁c電池原料成本更低，那些對(duì)成本敏感的儲(chǔ)能或低端電動(dòng)車就會(huì)加速轉(zhuǎn)向鈉電池。同時(shí)各大電池廠也面臨著加大廢舊電池回收布局的選項(xiàng)，因?yàn)?strong>電池回收中碳酸鋰提取成本約6萬(wàn)元/噸，比現(xiàn)價(jià)更便宜。

這兩點(diǎn)電池ETF（561910）中也有很多成份股布局，比如格林美的電池回收、先導(dǎo)智能、新宙邦等其他電池路線，或許都會(huì)從中受益。

再加上今天剛好2025（第二屆）**固態(tài)電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)在杭州舉辦，也會(huì)對(duì)板塊形成**催化，電池行業(yè)可能正處于中期階段比較不錯(cuò)的介入節(jié)點(diǎn)也說(shuō)不定。

作者：三好金融民工

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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