基本面/盤面：中蒙邊境口岸的焦煤供應環比小幅下降，且口岸貿易商出貨量小幅回升，港口庫存小幅下降；產地煤受環保限產影響產量小幅回落，焦煤整體供應有所收窄；黑鏈上下游利潤博弈中，焦鋼博弈加劇，焦炭第五輪提漲落地，但前期鋼廠通過向上游索取利潤使得當前盈利向好，上周鋼廠盈利率環比小幅上漲至65.37%，致使鋼廠減產意愿不強，上周長流程鐵水日均產量小幅回落1.52萬噸至240.71萬噸，焦煤需求支撐仍存；焦煤庫存累積情況有所緩解；“反內卷”和“推動落后產能有序退出”的產業面利多因素在盤面已歷經**輪充分交易，黑鏈當前交易邏輯切換為宏觀產業政策與基本面的雙輪驅動，而終端需求成色回歸為焦煤基本面調整的主線。焦煤09合約將走向交割邏輯，各方資金博弈加劇，警惕期現市場移倉換月帶來的市場風險。01合約期價仍處于上行通道中，前期受市場情緒反復以及資金博弈加劇的影響波動劇烈，當前止跌企穩，建議交易者短期輕倉試多。跨品種套利上，可以關注做多09合約盤面焦化利潤的機會。

　　操作策略：01合約震蕩偏強

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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