機構每日觀點

1. 國信期貨8月11日發(fā)布報告認為，貴金屬近期震蕩偏強，主要受到避險需求與寬松預期的雙重支撐。黃金在特朗普對多國進口商品加征關稅的背景下，尤其是針對瑞士黃金精煉**的沖擊，增強了其避險屬性，紐約期金一度刷新歷史高點。美聯(lián)儲內(nèi)部政策分歧加劇，政治化趨勢明顯，高盛、花旗等機構上調(diào)金價目標，進一步強化了市場對降息的預期。白銀在經(jīng)歷上周回調(diào)后，本周反彈動能強勁，突破關鍵阻力位，顯示出工業(yè)屬性與金融屬性的共振效應。此外，美俄關系的潛在緩和雖帶來**樂觀情緒，但地緣局勢的不確定性仍支撐貴金屬價格。從技術面看，黃金需關注500美元關口及3400美元支撐位，白銀則具備挑戰(zhàn)前高的動能。鑒于政策尚未明朗，建議投資者控制倉位，警惕關稅細則突變可能引發(fā)的流動性風險。

2. 中信期貨8月11日發(fā)布報告認為，原油近期走勢偏弱，供需端明顯轉(zhuǎn)淡，疊加焦煤等能源品走弱對化工產(chǎn)業(yè)鏈形成拖累。當前原油價格面臨較大下行壓力，主要由于OPEC 產(chǎn)量政策調(diào)整預期、中東地緣政治局勢持續(xù)震蕩以及俄油風險引發(fā)的市場擔憂。從基本面來看，原油成本端支撐不足，信心承壓，自身驅(qū)動有限，導致價格大幅波動。同時，原油與宏觀環(huán)境密切相關，**外宏觀經(jīng)濟異動可能進一步影響其走勢。交易策略方面，建議關注原油在關鍵支撐位的表現(xiàn)，如跌破3500點后是否能維持**阻力方向運行。此外，需留意OPEC 政策動向及地緣政治變化帶來的潛在沖擊。風險方面，原油價格受**局勢、庫存變化及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響較大，波動性較高，投資者需謹慎操作。

3. 廣發(fā)期貨8月8日發(fā)布報告認為，焦煤近期呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，期貨價格觸底反彈，現(xiàn)貨競拍成交回暖，市場情緒有所改善。供應端，煤礦產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量均出現(xiàn)環(huán)比下降，庫存持續(xù)去庫，市場整體仍處于供需偏緊狀態(tài)。進口煤方面，蒙煤通關恢復，報價穩(wěn)中有漲，大礦長協(xié)價格上調(diào)，進一步支撐市場信心。需求端，焦化廠開工率維持穩(wěn)定，鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量雖小幅回落但仍處高位，下游補庫需求持續(xù)，預計8月鐵水產(chǎn)量仍將維持在236萬噸/日左右。庫存方面，焦煤總庫存繼續(xù)下降，礦山、洗煤廠、口岸庫存均有去庫，港口庫存也呈下降趨勢，整體庫存處于中等水平?；久骘@示焦煤穩(wěn)中偏強運行，8月煤礦限產(chǎn)預期增強，政策面或成為價格驅(qū)動因素。策略上，建議逢低做多焦煤2601合約，同時關注政策和限產(chǎn)帶來的潛在機會，注意控制盤面波動風險。

4. 廣發(fā)期貨8月8日發(fā)布報告認為，鐵礦石市場近期呈現(xiàn)供需兩旺格局。全球發(fā)運量環(huán)比下降，但45港到港量回升，預計后續(xù)到港均值將下降。需求端，鋼廠利潤率偏高，鐵水產(chǎn)量維持在240萬噸/日左右，8月預計均值維持在236萬噸/日，鋼廠利潤改善給予原料支撐。庫存方面，港口庫存小幅累庫，日均疏港量環(huán)比增加，鋼廠進口礦庫存也有所上升。鐵礦石價格隨鋼材波動，現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)，期貨主力合約震蕩微跌。當前基差顯示，PB粉、卡粉等主流礦種均有**貼水，表明期貨價格相對偏弱。考慮到“反內(nèi)卷”會議帶來的供給側(cè)政策預期以及9月閱兵前河北鋼廠限產(chǎn)的可能性，鐵礦需求或受到抑制。策略上，建議單邊逢高做空遠月合約，同時關注限產(chǎn)政策帶來的潛在驅(qū)動因素，警惕庫存累積與政策落地不及預期的風險。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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