美國7月PMI數據落入收縮區間，但當地零售數據表現超預期，美日、美歐關稅落地，特朗普喊話美聯儲降息，但目前美聯儲內部對降息的態度不一，市場推測7月利率或維持不變，但對明年降息的押注更加偏向積極。氧化鋁期貨倉單庫存小增2千噸，目前現貨貼水產業盤面套保利潤出現，氧化鋁成本支撐小幅走弱，進口CIF價小幅下行，氧化鋁理論利潤修復，企業開產積極，周度氧化鋁供需表現為供應＞需求，5月下旬后一直保持供應寬松狀態。氧化鋁運行產能走增至9000萬噸以上，**氧化鋁庫存持續累增，電解鋁廠的氧化鋁庫存水平不低。

　　廢鋁供應不足，原料限制開產，成本抬升推高鑄造鋁合金價格支撐位，行業開工率來看，大廠生產穩定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫存下滑，鋁合金庫存持續累積，目前在傳統淡季需求周期，汽車等消費板塊增速放緩。

　　**電解鋁產能產量保持月度高位，目前運行產能在4400萬噸上下，距離4550萬噸產能天花板非常接近，年內即使有增量投放，產量增長也相對有限。電解鋁下游壓鑄開工淡季承壓，鋁桿、鋁型材開工率下行，下游接貨情緒異常冷淡。

　　氧化鋁倉單保持低位小有增長，氧化鋁現貨平均價格跟漲至3250元/噸上下，實際弱勢基本面難以支撐，氧化鋁主力合約價格波動區間3150-3550元/噸。

　　鑄造鋁合金原料成本提供支撐，傳統淡季之下，供需雙弱，庫存累增，價格上行空間有限。

　　電解鋁在氧化鋁價格快速上漲的提振下成本支撐上移，供應穩定小增，需求淡季**提振乏力，現貨成交寥寥，鋁價上下有限，暫看20000-21000區間運行。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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