煤炭夜盤大跌，乙二醇成本回落明顯，供需目前處于去庫周期中，預(yù)計(jì)短期乙二醇跟隨成本回落。7月25日，張家港市場在4570附近高開，上午上漲至4600附近有所回落，午后重新上漲，下午收盤時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格在4595附近商談；張家港乙二醇收盤價(jià)格上漲50元/噸至4579元/噸，華南市場收盤送到價(jià)格上漲80元/噸至4580元/噸；基差方面，現(xiàn)貨基差走弱，日內(nèi)在09 48至09 50區(qū)間商談。

　　7月25日**乙二醇總開工60.90%（升0.15%)，一體化58.73%（平穩(wěn))，煤化工64.39%(升0.39%)。截至7月24日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量47.5萬噸，較7月21日增加1.57萬噸；較7月17日**1.9萬噸。本周主港到貨一般且發(fā)貨收縮，庫存總量小幅增長。

　　7月25日，聚酯產(chǎn)能利用率86.41%，較24日持平。截至7月24日江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率為55.59%，較上期數(shù)據(jù)下降0.24%。終端織造訂單天數(shù)平均水平為6.94天，較上周減少0.33天。織造行業(yè)開工運(yùn)行低位，且局部仍存下降趨勢。目前高溫天氣影響以及**外需求淡季雙重因素下，下游廠商生產(chǎn)積極性下降，且隨著成品庫存的增加，多數(shù)廠商選擇消耗原料庫存為主。從整個(gè)織造行業(yè)來看，原料采購僅剛需，終端需求偏弱下行，后市來看，織造行業(yè)開工率仍然處于低位調(diào)整階段。

　　總體來看，煤炭價(jià)格大幅回落，乙二醇成本支撐下降。乙二醇國產(chǎn)產(chǎn)量略有增加，海外裝置重啟不順，供應(yīng)壓力后移，聚酯降負(fù)預(yù)期仍在，且終端季節(jié)性淡季，織造開機(jī)率再度下滑，需求端對(duì)市場支撐一般，港口庫存小幅增加。

　　策略：煤炭價(jià)格大幅回落，乙二醇成本支撐有限，沙特裝置重啟不順，國產(chǎn)開工率短期提升有限，供應(yīng)壓力后移，供需目前處于去庫周期中，預(yù)計(jì)短期乙二醇跟隨成本波動(dòng)為主。

　　下游終端需求跟進(jìn)遲緩，短期宏觀驅(qū)動(dòng)為主導(dǎo)，預(yù)計(jì)純苯跟隨商品情緒波動(dòng)。7月25日，BZ2603合約收盤價(jià)6387元/噸（以收盤價(jià)看，較上一交易日 161元/噸，漲幅2.58%），夜盤震蕩下行。現(xiàn)貨方面，純苯價(jià)格上漲，盤面上漲，價(jià)差接貨積極，近月?lián)Q月為主，換月價(jià)差縮小，成交放量，現(xiàn)貨成交區(qū)間6070-6150。

　　需求方面，純苯下游除苯乙烯外，其他因庫存偏高存在減產(chǎn)預(yù)期，價(jià)格傳導(dǎo)能力較弱，關(guān)注后續(xù)下游裝置投產(chǎn)和重啟情況。苯乙烯現(xiàn)貨方面，苯乙烯尾盤迅速走強(qiáng)，貿(mào)易商逢高出貨活躍，基差整體走弱，現(xiàn)貨在09-10~ 15區(qū)間商談。

　　總結(jié)來看：宏觀情緒降溫，商品整體走勢回落，純苯供應(yīng)寬松，港口庫存偏高，季節(jié)性淡季背景下需求端增長乏力，供需面利好有限。

　　策略：純苯供應(yīng)過剩，進(jìn)口高位，下游需求增長乏力，供需面利好有限。商品整體走勢回落，預(yù)計(jì)短期純苯高位回落。

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