【盤面回顧】上一交易日，滬鉛主力合約收于16955元/噸，環比 0.38%，其中成交量46763手，而持倉量則增加3335手至73327手。現貨端，1#鉛錠均價為16750元/噸。

　　【產業表現】由于本周安徽地區某煉廠恢復生產，因此地區開工率增加6.6個百分點；內蒙古地區某大型再生鉛煉廠已經處于烘爐階段，預計下周可以出鉛。

　　【核心邏輯】上一交易日，滬鉛偏弱運行。夜盤出現了一個比較大的震蕩，可以歸因于反內卷情緒回光返照后逐漸回歸基本面。從基本面來看，供給端整體偏緊。原生鉛方面，開工率相對再生鉛保持強勢，且副產品收益穩定。再生鉛方面，受廢電瓶原料端供應較緊，冶煉廠信心不足，總體供給端方面偏緊。需求端，逼近旺季，生產備庫意愿加強，但價格上漲現貨成交一般，仍處于觀望狀態。再生鉛的成本支撐仍能保持。目前可能還是需要觀察宏觀以及下游的采買情緒，同時等待旺季的到來，鉛價才會有**上移的表現。短期內，受供需雙弱與宏觀影響，關注海外地方局勢與政策問題，震蕩為主。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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