觀點：發運增加到港下滑，礦價仍顯強勢

　　本周澳巴發運回升，到港繼續走低，整體供應環比寬松；需求方面，鐵水產量小幅回落，鐵礦需求高位運行降幅不大；庫存來看，疏港量回落，港口庫存小幅累積，鋼廠庫存略有增加。綜合來看，供應總體有所改善，需求回落，供需結構環比轉弱，短期內，市場偏**緒或有降溫，但鐵礦需求韌性或反復被交易，重回跌勢的難度較大。策略方面：單邊以觀望為主，等待行情平穩。

　　觀點：焦炭四輪提漲落地，雙焦跌停

　　28日雙焦在經過上周連續漲停后出現跌停，多空雙方均減倉，短期盤面波動劇烈。焦炭方面，因原料煤短缺、檢修環保等因素焦化產量有**限制。鐵水維持高位，剛需支撐較強，焦化廠惜售，鋼廠到貨略偏緊。焦煤方面，煤礦查超產消息落實，生產端受限，蒙煤288口岸日通關車數恢復至1000車以上。需求方面，盤面大跌后，下游觀望情緒增加，部分地區煤礦競拍出現下跌。綜合來看，反內卷或仍有后續政策；雙焦基本面維持偏強態勢；短期經過**后有回調風險，但基本面支撐下預計回調后維持震蕩走勢，關注中美談判、月底政治局會議給出的指引。短期盤面波動劇烈，暫觀望。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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