行情表現

7月29日	收盤價	當日漲跌幅	五日漲跌幅
滬銅	78840.00元/噸	-0.18%	-1.13%

品種基本面

　　據同花順iFinD數據顯示：

　　7月29日上海1#電解銅現貨價格報價79025.00元/噸，相較于期貨主力價格（78840.00元/噸）升水185.00元/噸。

　　7月25日滬銅期貨庫存錄得73423.00噸，較上一交易日減少11133.00噸。

機構觀點

　　南華期貨：銅：小幅回落，符合預期

　　

　　【盤面回顧】滬銅指數在周一小幅回落，報收在7.89萬元每噸，成交15萬手，持倉49萬手，上海有色現貨升水95元每噸。

　　【核心邏輯】銅價在近期沖高回落，沖高的原因主要是因為**反內卷對整個大宗商品帶來的積極影響以及雅江水電站建設對銅需求預期的增加。不過仔細來看，兩者對銅的短期影響均不應太大。銅供給端并不存在特別需要淘汰的產能，下游的反內卷對于需求是利空大于利多；雅江水電站的施工周期極長，前期對銅需求極低。于是我們可以看到，滬銅持倉在這一輪小幅上漲過程中并沒有跟上，更像是其他版塊資金溢出帶來的銅價被動上升。短期來看，隨著反內卷熱度的消退，銅價或小幅回落。需要注意的是，本周將是宏觀超級周，有美國關稅政策的**截止日期，有**國外的重大宏觀事件，這些都會對銅價產生影響。銅價或將在較大的波動中度過7月的**一周。

　　【南華觀點】小幅回落，波動率或偏高。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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