7月25日，**商品期貨收盤多數(shù)上漲，錳硅、玻璃、碳酸鋰漲幅居前。

　　錳硅主力合約漲停，主要是錳系頭部企業(yè)舉辦的反對(duì)惡性內(nèi)卷會(huì)議定調(diào)的影響，收6414元/噸。

　　焦煤主力合約收?qǐng)?bào)1259元/噸，再次錄得漲停，焦炭主力合約收?qǐng)?bào)1763元/噸，政策面支持作用下市場(chǎng)情緒繼續(xù)樂(lè)觀。

　　碳酸鋰主力合約同樣錄得漲停，收80520元/噸，在前期多晶硅大幅上漲的帶動(dòng)下，碳酸鋰出現(xiàn)了一輪補(bǔ)漲行情，新能源樂(lè)觀情緒繼續(xù)維持。

　　貴金屬方面，滬金各合約普遍下跌，主力合約AU2510收?qǐng)?bào)777.32元/克，下跌0.88%，主要驅(qū)動(dòng)在于美國(guó)對(duì)外關(guān)稅協(xié)議逐步達(dá)成，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升削弱了黃金的避險(xiǎn)需求。

　　橡膠系今日偏強(qiáng)運(yùn)行，天然橡膠主力合約漲2.94%，合成橡膠漲2.99%，泰國(guó)與柬埔寨軍事沖突引發(fā)對(duì)東南亞橡膠供應(yīng)的擔(dān)憂，疊加原油走強(qiáng)帶動(dòng)了橡膠系的上漲。

　　平安席位減多玻璃

　　東財(cái)席位減多純堿

　　徽商席位加多螺紋鋼、熱卷

　　瑞銀席位減空PTA

　　摩根席位減多菜粕

　　乾坤席位減多鐵礦石

　　華泰、永安、光大席位加多氧化鋁

　　永安、東證、中信、華泰席位加多玻璃

　　中信、華泰、國(guó)君、東證席位減空純堿

　　永安、中信、華泰、海通、光大席位加多焦煤

　　純堿

　　純堿期貨在宏觀政策利好預(yù)期以及市場(chǎng)情緒的推動(dòng)下，有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但需關(guān)注上方壓力位的突破情況。若能持續(xù)突破關(guān)鍵壓力位，價(jià)格可能進(jìn)一步上漲；反之可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)或震蕩。后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注企業(yè)庫(kù)存、玻璃行業(yè)需求等重要指標(biāo)的變動(dòng)，以判斷純堿期貨價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)。

　　目前合成橡膠庫(kù)存仍處于較高水平，供應(yīng)端的增加和需求端的**使得庫(kù)存去化壓力較大，由于宏觀氛圍偏暖對(duì)合成橡膠期貨價(jià)格有**的提振作用。近期市場(chǎng)情緒相對(duì)積極，短期內(nèi)可能推動(dòng)膠價(jià)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，但宏觀因素的影響具有不確定性，消息面影響減退后市場(chǎng)或?qū)⒒貧w供需基本面。

　　燒堿

　　近日燒堿期貨持續(xù)上行，現(xiàn)貨方面價(jià)格變動(dòng)不大，下游對(duì)高價(jià)堿抵觸情緒較濃，隨著前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，**大部分地區(qū)庫(kù)存增加。同時(shí)受局地高溫及液氯補(bǔ)貼影響，河南部分企業(yè)開(kāi)工不高，導(dǎo)致庫(kù)存下行。目前非鋁需求延續(xù)淡季，出口新單成交情況一般。目前燒堿整體基本面一般，供應(yīng)端有所增加，預(yù)計(jì)短期燒堿期貨或?qū)⒕S持偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，需警惕上方壓力位價(jià)格表現(xiàn)。后市需關(guān)注液氯價(jià)格及下游采購(gòu)量變動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)。

　　棕櫚油

　　馬來(lái)西亞棕櫚油出口下滑，產(chǎn)量增產(chǎn)，預(yù)估庫(kù)存疊加；印尼棕櫚油出口表現(xiàn)搶眼，B40政策執(zhí)行以來(lái)，市場(chǎng)需求較好。連棕油P2509期價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，創(chuàng)近三個(gè)多月來(lái)高位，且圍繞5日均線持續(xù)上揚(yáng)，均線多頭排列明顯，短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)格局或延續(xù)，需關(guān)注增產(chǎn)季產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)、市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)、資金情緒和政策指引。

　　工業(yè)硅

　　綜合來(lái)看，隨著期貨價(jià)格的上漲，基差有走弱壓力，并且部分非標(biāo)套保現(xiàn)貨被鎖定，使得現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，期現(xiàn)之間形成正反饋，需求端，當(dāng)前多晶硅期貨在“反內(nèi)卷”政策驅(qū)動(dòng)下連續(xù)5周收漲，月累計(jì)漲幅超60%，**程度上帶動(dòng)了工業(yè)硅市場(chǎng)情緒。**在產(chǎn)多晶硅企業(yè)維持9家，其中3家企業(yè)部分基地或產(chǎn)線逐步進(jìn)入復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)能將于8月份陸續(xù)釋放，預(yù)計(jì)7月多晶硅產(chǎn)量上行，對(duì)工業(yè)硅需求有所增加。預(yù)計(jì)短期內(nèi)工業(yè)硅將維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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