大豆期貨交割倉庫。 記者 費天元 攝

黑龍江嫩江的大豆田。 記者 費天元 攝

　　大豆、玉米——東北地區(qū)兩大主要農(nóng)作物，其穩(wěn)定供給對于保障糧食安全具有重要意義。

　　上海證券報記者近期在黑龍江調(diào)研時了解到，地租、單產(chǎn)、補貼、價格，是決定當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶種植效益的關(guān)鍵變量。近年來，地租成本從高位回落，育種技術(shù)進步帶動單產(chǎn)提升，補貼政策也持續(xù)完善，使前三個變量對種植相對有利。唯有價格因素仍困擾著當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶。

　　近年來，受多重因素影響，大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品價格波動加劇。當(dāng)價格大幅下跌時，農(nóng)戶的種植積極性下降，農(nóng)產(chǎn)品的種植面積無法得到保障；當(dāng)價格大幅上漲時，下游深加工、畜禽養(yǎng)殖企業(yè)的成本被拉高，同樣不利于農(nóng)業(yè)發(fā)展。

　　如何找到一個工具，幫助產(chǎn)業(yè)鏈各方共同規(guī)避價格波動風(fēng)險，獲取相對**且穩(wěn)定的收益？大連商品交易所上市的玉米、大豆期貨，正成為黑龍江廣大種植合作社、貿(mào)易商、糧食加工企業(yè)的選擇。基于期貨和衍生品市場開展的訂單農(nóng)業(yè)、套期保值、基差點價等業(yè)務(wù)模式，逐步在東北黑土地上“生根發(fā)芽”。

　　訂單農(nóng)業(yè)保底種植收益

　　綏化地處世界黃金玉米帶，7月正值玉米拔節(jié)期，用當(dāng)?shù)厝说脑捳f，“半夜在地里都能聽到玉米生長的聲音”。然而，據(jù)多家糧食收購企業(yè)反映，今年綏化地區(qū)農(nóng)戶將玉米改種其他作物的現(xiàn)象較為普遍，這背后是玉米價格持續(xù)下跌影響了種植收益。

　　黑龍江源發(fā)糧食物流有限公司總經(jīng)理劉勇表示，從2022年開始，玉米價格持續(xù)下跌，使當(dāng)?shù)厥召弮r不斷調(diào)低，農(nóng)戶面臨賣糧難的問題。尤其是2024年，局部地區(qū)還出現(xiàn)了玉米種植虧損的現(xiàn)象。

　　“2023年，玉米收購價從開秤8角9分（每斤，下同）掉到8角2分；2024年，收購價從7角9分掉到7角3分。玉米價格近3年來持續(xù)下跌，收獲季屯糧待漲的傳統(tǒng)貿(mào)易思維行不通了。”劉勇說。

　　黑龍江象嶼農(nóng)產(chǎn)集團糧谷供應(yīng)鏈黑中區(qū)負責(zé)人李萬峰表示：“公司在今年春播后進行了調(diào)研，綏化地區(qū)玉米種植的綜合成本大概在7角5分。受天氣和價格因素影響，一些農(nóng)戶將玉米改種其他作物。今年綏化的玉米種植面積或有所下降。”

　　為了幫助農(nóng)戶穩(wěn)定種植收益，同時鎖定自身糧源，源發(fā)、象嶼等產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)探索利用期貨工具開展訂單農(nóng)業(yè)。基本流程為：在5月春播結(jié)束、種植成本相對確定后，企業(yè)與農(nóng)戶簽訂遠期采購合同，提前約定在秋季收獲后以一個固定價格收購玉米。至于種植期間的價格波動風(fēng)險，由企業(yè)通過期貨工具轉(zhuǎn)移到金融市場。

　　源發(fā)將這個模式稱為“惠民保價”項目，于2023年**開展。劉勇舉例稱，綏化青岡縣的玉米種植大戶姚**，2023年“惠民保價”項目結(jié)合期貨價格和市場供求形勢給他提前鎖定了0.93元/斤的售價，在當(dāng)年秋冬玉米價格走弱的背景下幫助他增收20萬元。有了項目保障，這兩年姚**的種植面積從2000畝增加到了6000畝。

　　象嶼則將此模式稱為“夏季一口價”，同時發(fā)揮象嶼集團的衍生品專業(yè)優(yōu)勢，利用場內(nèi)或場外期權(quán)額外推出“增收寶”產(chǎn)品。所謂“增收寶”，即農(nóng)戶可以在簽訂購銷合同的同時多付一部分“保費”（權(quán)利金），由象嶼替農(nóng)戶購買看漲期權(quán)，在秋天賣糧時，若期貨盤面價格高于約定采購價格，農(nóng)戶能夠享受超出部分收益，相當(dāng)于在價格保底的同時又有博弈的空間。

　　李萬峰表示，“夏季一口價” “增收寶”的組合服務(wù)模式在2025年基本定型。“產(chǎn)業(yè)生態(tài)是要一步步推動的。我們希望用這些服務(wù)模式幫助農(nóng)戶鎖定并擴大種植收益，增加我們與農(nóng)戶的黏性，這樣也能保障公司的糧源供應(yīng)。”他說。

　　期現(xiàn)結(jié)合鎖定加工成本

　　除農(nóng)戶外，下游深加工企業(yè)也**在農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險之下，亟待利用金融工具鎖定采購端成本，從而保持穩(wěn)健經(jīng)營。

　　維維東北食品飲料有限公司是“豆奶龍頭”維維股份的全資控股企業(yè)，公司設(shè)計年產(chǎn)豆奶粉或豆?jié){粉15000噸，原料**采購自東北地區(qū)的非轉(zhuǎn)基因優(yōu)質(zhì)大豆。公司總經(jīng)理吳向陽介紹，大豆在維維豆奶中的成本占比超40%，公司每年采購大約5萬噸大豆，在終端產(chǎn)品價格相對固定的情況下，采購成本波動對于公司經(jīng)營利潤影響很大。

　　吳向陽告訴記者，維維股份2014年就開始參與期貨市場，主要有兩方面目的：

　　一方面，鎖定原料成本。去年下半年，大豆價格跌至3900元/噸的數(shù)年低位，集團決定集中進行大豆采購并在期貨盤面套保，從而基本鎖定了2025年的原料成本。后續(xù)面對終端競爭壓力，在成本有效控制的前提下，公司的利潤率能夠得到保障。

　　另一方面，利用期貨價格信號調(diào)整采購節(jié)奏、進行庫存管理。公司在采購方面借助期貨遠期價格，合理安排采購時機，并通過基差定價方式與上下游進行交易。另外，根據(jù)期貨市場價格走勢和自身生產(chǎn)計劃，調(diào)整公司的原料庫存。

　　“銀期保”項目提供綜合性金融保障

　　除價格問題外，農(nóng)戶在種植過程中還面臨融資困難、售糧渠道不穩(wěn)定、氣象災(zāi)害等挑戰(zhàn)。為了全方位解除農(nóng)戶的后顧之憂，大商所在總結(jié)過去8年“保險 期貨”模式運行經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，于2023年推出“銀期保”種收專項項目，并在黑龍江開展試點。

　　“銀期保”種收專項項目有五大參與主體，分別是種植主體（目前以合作社為主）、期貨公司、保險公司、收糧企業(yè)、銀行。其運行大致分為三個環(huán)節(jié)：

　　春播期間（5至7月），期貨公司和保險公司聯(lián)合向種植主體提供“保險 期貨”收入保險，為價格與產(chǎn)量兜底。收糧企業(yè)與種植主體簽訂基于期貨價格的遠期訂單收購合同，保障糧食收獲后的銷售。銀行基于上述收入保險和收購合同，向種植主體提供低息**。

　　秋收結(jié)束后（9至10月），收糧企業(yè)依據(jù)合同約定將種植主體的糧食收購并入庫，按照“期貨價格 基差”確定糧款。該糧款首先償還銀行**，其余支付給種植主體。

　　確定糧款后，收糧企業(yè)繼續(xù)為種植主體提供為期6個月的“二次點價”權(quán)利。這6個月內(nèi)，只要期貨盤面價格高于收糧時的期貨結(jié)算價格，種植主體就可以在盤面點價，從而不用擔(dān)心錯過后續(xù)糧價上漲的收益。

　　縱觀整個流程，種植主體在種植、收獲乃至售糧結(jié)束后的價格波動風(fēng)險，**由保險公司和收糧企業(yè)承擔(dān)，**通過期貨公司的產(chǎn)品設(shè)計轉(zhuǎn)移到期貨市場。此外，種植主體提前鎖定了售糧渠道，融資問題也有銀行支持，氣象災(zāi)害造成的減產(chǎn)隱患又有收入險保障。

　　嫩江市科洛鎮(zhèn)科洛種植專業(yè)合作社2024年參加了“銀期保”大豆種收專項項目，投保了6萬畝大豆，自繳保費132.55萬元（自繳比例70%），**得到賠付256.14萬元。

　　有了保障支持，今年科洛合作社大豆種植面積從6萬畝增至9.45萬畝，玉米種植面積從1.95萬畝增至5.53萬畝。其中，8萬畝大豆和3萬畝玉米投保了2025年的“銀期保”項目。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，選擇需謹慎。

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