【觀點】正信期貨：焦煤基本面轉弱，四季度偏多操作機會顯現
ceshi閱讀：2025-11-21 11:07:21
觀點：噸焦盈利小幅改善，焦煤跌幅緩和
昨日地產可能會有**的消息緩和了焦煤近月合約跌勢，夜盤震蕩運行。焦炭方面，四輪提漲落地，焦化受環保、虧損多有不同程度減產，供應延續偏緊格局。需求方面，本周鐵水保持236萬噸，原料需求仍有支撐。焦煤方面，供暖季保供會議召開后，山西部分煤礦復產，產量小幅回升，但受安全生產制約，整體供應恢復**，蒙煤288口岸日通車數恢復至較高水平。需求方面，鋼焦企業放緩原料煤采購，線上競拍流拍率上升，但因前期預售訂單較多，多數煤礦暫無庫存壓力。綜合來看，短期政策真空期，盤面受基本面主導。除淡季終端需求走弱拖累外，焦煤自身基本面有所轉弱，盤面回調。四季度在宏觀及煤礦安監偏嚴預期下，焦煤維持偏多思路。策略上，關注逢低做多機會。
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