【觀點】光大期貨：棉花市場供應壓力高峰期支撐鄭棉震蕩走勢
ceshi閱讀：2025-11-21 11:01:47
周四，ICE美棉環比收平，報收63.78美分/磅，CF601環比上漲0.15%，報收13465元/噸，主力合約
持倉環比下降8504手至54.49萬手，棉花3128B現貨價格指數14340元/噸，較前一日上漲20元/噸。**市場方面，宏觀層面仍是近期市場關注**，美國非農數據超預期，美聯儲12月降息25bp概率下降至40%左右，美元指數堅挺，美棉價格承壓下行。**市場方面，鄭棉整體仍維持震蕩走勢，主力合約持倉連續兩日下降，05合約持倉連續兩日增加。近期市場新增驅動不多，**宏觀層面相對真空期，市場關注更多在于基本面。當前是供應壓力高峰期，且仍將持續**時間，商業庫存快速累積，供應壓力仍存。棉價下方也有**支撐，支撐在于成本、需求與預期，再度跌破前低概率不大，且隨著時間推移，供應壓力將逐漸緩解。綜合來看，短期鄭棉缺乏方向性驅動，以震蕩格局對待，等待時間換空間。
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