匯通財經APP訊——11月20日，星期四。當前外匯市場的主線仍然圍繞主要發達經濟體通脹回落與貨幣政策轉向的博弈展開，在這一大背景下，英鎊兌美元目前北美時段交投在1.3060附近，反映出市場在經歷了此前的集中拋售后，開始重新評估英國央行未來數月的政策路徑。

　　本周市場對英國央行的預期發生了明顯再定價。十月英國居民消費價格指數按預期放緩，通脹回落的節奏雖不算陡峭，但已基本確立了自高位回落的方向，這使得此前極為“抗通脹”的政策姿態出現松動空間。利率衍生品定價顯示，市場對英國央行在12月會議上小幅降息的預期明顯升溫，將基準利率從4.00下調至3.75的概率已提高至大約八成以上，這一變化解釋了周三英鎊遭遇集中拋售的直接誘因。對于英鎊兌美元而言，名義利差預期的收窄會削弱其利差優勢，并通過套息交易平倉等渠道，對匯率形成階段性壓力。

　　與此同時，英國勞動力市場的邊際走弱，為寬松預期提供了更深層的宏觀基礎。**數據顯示，截止9月的三個月內，英國失業率已經升至5左右，為2021年以來的高位。這一水平與疫情后緊繃的勞動力市場相比，代表著“緊俏”格局正在**退潮。失業率上升通常會在**滯后期內抑制工資漲幅和服務業通脹，從而強化“通脹回落將持續”的市場共識。對英國央行而言，這種組合意味著繼續維持高利率的政治與經濟成本在上升，而適度調整政策利率、將**轉向“更長時間的溫和限制性利率”，成為可以被市場想象的路徑。

　　不過，英鎊兌美元的走勢并非只由英國單邊因素決定，美國一側的宏觀環境同樣關鍵。當前，美聯儲在經歷了前期密集加息后，已進入更強調“數據依賴”的觀望階段，市場圍繞**降息時點的爭論仍在持續。長端美債收益率在高位附近反復震蕩，反映出投資者一方面關注通脹黏性，另一方面也在評估美國經濟在高利率環境下面臨的增長放緩風險。對英鎊兌美元而言，如果美國經濟數據出現更加明顯的降溫，美聯儲的政策取向可能從“長期高利率”逐步轉向“適時調整”，屆時美元的廣泛支撐將有所削弱，為英鎊在利差收窄背景下提供**對沖。

　　回到近期市場表現，英鎊本周先抑后揚的走勢具有典型的“預期驅動＋技術修正”特征。周三，在“12月降息概率顯著抬升”的背景下，英鎊兌美元短線遭遇拋售，部分此前押注英國央行繼續維持高利率甚至再次加息的頭寸被迫調整，放大了跌勢。值得注意的是，這一輪下跌更多體現為預期重新定價下的“單日調整”，而非對英國基本面系統性惡化的再評估。周四，隨著拋壓緩解和部分空頭回補，英鎊兌其他主要貨幣整體反彈，英鎊兌美元重新回到1.30關口上方，顯示出下方仍有實需買盤和中長期資金逐步逢低配置的力量存在。

　　短期內，幾項即將公布的數據和事件將成為英鎊兌美元波動的主要催化劑。其一，十月零售銷售數據將直接反映在高通脹和較高利率環境下，英國居民消費的韌性是否正在減弱；若零售數據明顯走弱，可能強化市場對英國增長放緩的擔憂。其二，11月制造業和服務業采購經理指數初值，將為評估四季度經濟景氣度提供高頻線索，尤其是服務業活動的變化，對英國央行觀察通脹粘性和需求狀況尤為重要。其三，秋季預算中關于稅收和支出框架的表述，將影響市場對英國中期財政可持續性、債務軌跡以及與之相關的國債收益率走勢的判斷，而國債收益率的變化又會進一步反饋到英鎊資產的吸引力上。

　　技術方面

　　從60分鐘圖看，英鎊兌美元自1.3176高位回落，跌破1.3110一線后進入1.3037至1.3084的窄幅震蕩區間。當前價格1.3060，位于區間中部，短線多空力量大致均衡。

　　MACD柱狀圖在零軸下方逐步縮短，快慢線有形成低位交叉的跡象，反映下行動能已經明顯減弱，空頭主導階段告一段落但尚未扭轉。RSI自相對超賣區域回升至40至45附近，顯示拋壓緩和但情緒仍偏謹慎。整體來看，近期走勢更多體現前期急跌后的整理修復特征，后續若要走出新的方向，仍需等待宏觀消息或成交量變化配合，以打破當前橫向盤整格局。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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