觀點：中美關稅措施展期，鄭棉震蕩偏弱

　　國外，近期美棉產區天氣良好，截至7月22日美棉干旱區域維持在3%，且截至7月27日美棉優良率為55%，低于上周但高于去年；另外中美經貿磋商展期雙方關稅措施，仍抑制美棉出口；疊加美元指數走強、美國谷物表現偏弱但美原油較強，美棉震蕩走低。

　　**供應端，當前棉花商業庫存持續消耗，且進口棉花偏少，下游需求處于淡季，紗廠開工走低，成品庫存不斷累積，且中美關稅措施展期不利于下游棉紡出口，對鄭棉利空持續。另外當前新疆新季棉花處于開花盛期，土壤墑情尚可，近期產區高溫有所緩解。

　　策略：中美關稅措施展期，美棉承壓走低；**棉花進口偏少，商業庫存持續消耗，導致去庫速度偏快，下游需求仍顯偏弱且中美關稅存在出口仍受壓制；疊加新季棉花種植面積增加，且新疆高溫有所緩解，短期鄭棉震蕩偏弱。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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