近期基層惜售情緒漸增，企業(yè)到貨量減少，而工廠小麥庫存維持偏低水平，因此不得不提漲促收，但賣跌不賣漲的狀態(tài)下，企業(yè)收購量難以有效增加，中下旬小麥價(jià)格或仍有上漲，不過面粉訂單量少，或在**程度上牽制小麥漲幅。

　　中旬小麥價(jià)格止跌反彈 價(jià)格突破前高

　　11月上旬小麥價(jià)格經(jīng)過短暫回調(diào)后，中旬再度上漲，部分地區(qū)面粉企業(yè)小麥?zhǔn)召弮r(jià)格已高于10月底的高價(jià)，以山東菏澤為例，截至11月18日規(guī)模面粉企業(yè)小麥凈糧收購價(jià)格在1.274-1.282元/斤，較上漲前（11月14日）累計(jì)調(diào)漲幅度在0.01-0.02元/斤，整體漲勢增強(qiáng)。

　　基層看漲惜售心態(tài)增加 供應(yīng)端影響增強(qiáng)

　　此波小麥價(jià)格反彈，主要是基層看漲惜售，階段性供應(yīng)下降的影響。首先，市場余糧減少。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的主產(chǎn)省小麥?zhǔn)奂Z進(jìn)度來看，截至10月底售糧進(jìn)度在6成左右，11月份隨著部分糧點(diǎn)庫存的出售，售糧進(jìn)度加快，卓創(chuàng)資訊調(diào)研的部分主產(chǎn)地市小麥?zhǔn)袌鲇嗉Z在3成左右，且多數(shù)糧商反饋近日小麥?zhǔn)召徚可伲r(nóng)戶不急于賣糧，而部分糧商在出售一部分庫存后，選擇持糧待價(jià)，因此市場整體有效流通量相對(duì)偏低。

　　其次，因新季玉米部分省份品質(zhì)下降、毒素超標(biāo)，持糧主體考慮部分飼料廠對(duì)于小麥或有**的采購、添加需求，再一個(gè)部分農(nóng)戶玉米出售價(jià)格相對(duì)偏低，影響其種植收益，使得部分仍有小麥的農(nóng)戶并不急于賣糧，基層整體挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)。

　　再次，新季小麥播種時(shí)間后延。受9-10月份持續(xù)陰雨天氣影響，玉米收割時(shí)間后延，且土壤濕度大，也在**程度上影響小麥的播種進(jìn)度，卓創(chuàng)資訊調(diào)研的部分主產(chǎn)地市小麥播種時(shí)間較常期晚10-20天不等，個(gè)別地片后**間更長，疊加近年來極端天氣增加，使得業(yè)者對(duì)于新年度小麥的產(chǎn)量存**擔(dān)憂情緒，也加重了持糧主體的惜售心理。

　　企業(yè)未能順利補(bǔ)庫，小麥庫存水平相對(duì)偏低

　　自10月份面粉企業(yè)小麥庫存持續(xù)消化后，平均庫存水平已處于相對(duì)偏低狀態(tài)，部分樣本企業(yè)小麥庫存僅在10天以內(nèi)，11月上旬在價(jià)格下跌的過程中，部分企業(yè)適量補(bǔ)庫，但總體補(bǔ)庫量并不大，且有部分廠家到貨量不能滿足生產(chǎn)的情況下，仍有搭配庫存生產(chǎn)的情況，因此可以看到11月近兩周樣本企業(yè)平均小麥庫存天數(shù)并未明顯回升。截至11月14日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的主產(chǎn)省部分中型面粉企業(yè)小麥庫存天數(shù)為15.08天，環(huán)比上周減少0.13天，因此部分企業(yè)仍有補(bǔ)庫及提價(jià)促量的需求，價(jià)格提漲相對(duì)集中。

　　供應(yīng)偏緊或仍支撐價(jià)格，但下游面粉價(jià)格傳導(dǎo)不暢或牽制漲幅

　　從當(dāng)前市場供應(yīng)形勢來看，基層惜售情緒較濃，或使得小麥階段性流通量難有明顯提升，雖有部分糧商認(rèn)價(jià)出貨，但不少仍持看漲心理，短期階段性供應(yīng)或難以放量，需等待政策消息的指引。

　　不過從需求角度來看，11月份面粉企業(yè)訂單量呈現(xiàn)下降趨勢，待執(zhí)行訂單減少，同時(shí)麩皮價(jià)格上漲偏緩，企業(yè)加工壓力增加，部分企業(yè)雖然及時(shí)上調(diào)面粉價(jià)格，但由于下游經(jīng)銷商走貨一般，且有**庫存儲(chǔ)備，經(jīng)銷商面粉銷售價(jià)格漲幅明顯低于企業(yè)出廠漲幅，市場競價(jià)銷售現(xiàn)貨仍存，面粉價(jià)格傳導(dǎo)不暢，經(jīng)銷商訂貨相對(duì)謹(jǐn)慎，因此短時(shí)追漲訂貨的反應(yīng)并不明顯，更多選擇觀望，或使得部分企業(yè)加工量出現(xiàn)階段性下調(diào)，部分廠家調(diào)漲操作或相對(duì)謹(jǐn)慎。

　　綜合來看，中下旬供應(yīng)偏緊的狀態(tài)或仍延續(xù)，部分企業(yè)價(jià)格或仍有跟漲操作，但需求端表現(xiàn)一般，難共振上漲，因此或仍影響企業(yè)調(diào)漲幅度，預(yù)計(jì)部分高價(jià)區(qū)域價(jià)格高點(diǎn)或在1.28-1.30元/斤，部分低價(jià)區(qū)域價(jià)格高點(diǎn)或在1.25-1.27元/斤。

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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