消息面

　　11月19日當(dāng)周，尿素企業(yè)庫(kù)存錄得143.72萬(wàn)噸，較上一周減少4.64萬(wàn)噸，減少幅度達(dá)3.13%；最近一個(gè)月，尿素企業(yè)庫(kù)存累計(jì)減少19.3萬(wàn)噸，減少幅度為11.84%。

　　11月20日，四川金象小顆粒尿素報(bào)價(jià)1700元/噸，其裝置正常運(yùn)行，實(shí)單單議。山東章丘日月尿素出廠報(bào)價(jià)上調(diào)30元/噸至1660元/噸，裝置正常生產(chǎn)。四川美豐尿素農(nóng)業(yè)出廠報(bào)價(jià)1700元/噸，其裝置產(chǎn)能65萬(wàn)噸/年，實(shí)單單議。

　　11月19日，尿素前20名期貨公司（全月份合約加總）多單持倉(cāng)19.99萬(wàn)手，空單持倉(cāng)23.30萬(wàn)手，多空比0.86。凈持倉(cāng)為-3.32萬(wàn)手，相較上日增加1730手。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　冠通期貨：

　　整體來(lái)說(shuō)，基本面轉(zhuǎn)好，日產(chǎn)持續(xù)高位下，尿素庫(kù)存連續(xù)去化，盤面延續(xù)反彈，關(guān)注上方壓力位。

　　宏源期貨：

　　我們認(rèn)為當(dāng)前尿素價(jià)格底部或逐步明朗。從估值上看，尿素近期雖有反彈，但力度有限，估值仍處于相對(duì)低位，反應(yīng)了當(dāng)前尿素供強(qiáng)需弱的格局；從驅(qū)動(dòng)上看，一是新一輪出口配額將**程度緩解四季度供給壓力，二是冬季儲(chǔ)備需求對(duì)價(jià)格有托底，低價(jià)或**承儲(chǔ)企業(yè)入場(chǎng)。總結(jié)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前尿素的低估值是市場(chǎng)對(duì)于供需過(guò)剩壓力形成共識(shí)的結(jié)果，但從驅(qū)動(dòng)的角度看尿素價(jià)格在低位受到支撐，我們認(rèn)為尿素價(jià)格底部或逐步明朗。策略上，我們?cè)诖饲皥?bào)告中提示賣出虛值看跌期權(quán)，結(jié)合當(dāng)前波動(dòng)率來(lái)看，我們建議賣權(quán)止盈，中長(zhǎng)期關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)。

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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