純堿：基本面壓力仍然較大，但成本支撐抑制下跌動能。

　　據隆眾資訊統計純堿現貨價格，沙河重堿價格變動-25至1130元/噸，青海重堿價格變動-10至890元/噸。華東輕堿價格變動0至1150元/噸，輕重堿價差為18元/噸。湖北雙環負荷波動，產量下降。江蘇井神設備減量，設備維修。徐州豐成設備減量，大氣管控。**純堿市場走勢淡穩，個別企業減量，設備檢修，產量下降趨勢。下游需求表現尚可，期貨價格下跌，成交增加量較大，下游低價補庫。純堿價格大幅下跌，領跌商品市場。純堿日產10.1萬噸。需求端，目前玻璃日熔15.9萬噸。光伏玻璃日產量8.9萬噸。玻璃價格下跌，部分產線冷修，引發純堿需求端走弱的預期。中長期來看，純堿供應過剩格局不變，價格區間震蕩式下移。期價下跌，期現出貨大幅增加，下游補庫。上周純堿和黑色板塊及玻璃走勢背離，本周出現補跌行情。預計本周純堿震蕩偏弱走勢。開工高位波動，利潤表現分化。近期純堿裝置小幅調整，重慶湘渝降負運行，寧夏日盛恢復生產，整體產量維持高位。截至昨日，**純堿開工率82.82%，開工率窄幅下降。上周**純堿產量73.93噸，環比下降0.76萬噸，跌幅1.01%。

　　利潤方面，上周合成堿利潤表現分化，其中氨堿法利潤-23.50元/噸，環比增加20元/噸。聯堿法利潤為-182元/噸，環比下跌8元/噸。庫存窄幅去化，市場心態一般。近期純堿供應維持高位，終端提貨小幅改善，周初廠家庫存稍有去化。截至11月17日，**純堿廠家總庫存165.17萬噸，較上周四下降5.56萬噸，下降3.26%。其中，輕質純堿76.99萬噸，環比下降3.03萬噸，重質純堿88.18萬噸，環比下降2.53萬噸。目前純堿庫存延續窄幅去化，但整體庫存尚處高位，市場心態一般。玻璃延續跌價，終端消費一般。近期玻璃市場買氣一般，下游市場出貨環比轉強。截至上周，純堿企業出貨量74.62萬噸，環比增加1.57%；純堿整體出貨率為100.93%，環比2.57個百分點。

　　雖然純堿過剩，但下方由于成本支撐導致下跌空間有限。近日煤炭價格短線回落，使得成本端支撐稍有減弱，但北方供暖以及冬季補庫預期下，預計煤炭下方空間有限對純堿期價形成的底部支撐仍然存在，只不過在供大于求預期較強的情況下行業對虧損的幅度容忍度要稍大一些。中長期而言，純堿仍處于產能擴張周期中，受制于中長期供給過剩的壓力，純堿**下移的趨勢或難以改變。總體上看，玻璃價格延續下滑，整體對市場情緒支撐不強。純堿產量及庫存延續高位，部分輕堿下游需求及成本端支撐有改善，但在基本面整體供大于求下，純堿仍然處于弱勢，但低位成本支撐也不容忽視。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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