機構每日觀點

1. 格林大華期貨11月19日發布報告認為，黃金：COMEX黃金期貨跌0.17%報4067.40美元/盎司，滬金收漲0.32%報929.84元/克。美聯儲12月降息25個基點概率降至48.9%，降息預期減弱推動美元指數小幅上漲至99.59，盤中黃金一度下破4000美元后反彈。ADP數據顯示美國周均裁員人數下降，勞動力市場改善，削弱避險需求。短期受利率預期波動影響，價格震蕩運行，無明確趨勢方向。

2. 五礦期貨11月19日發布報告認為，原油：INE主力期貨收跌0.43%至458.80元/桶，成品油中高硫燃料油跌1.62%，低硫燃料油微漲0.31%。富查伊拉港口周度數據顯示，汽油庫存去庫1.11百萬桶至6.31百萬桶，燃料油庫存去庫0.25百萬桶至10.65百萬桶，總成品油庫存去庫1.35百萬桶至19.81百萬桶。OPEC雖宣布增產但實際供給未放量，地緣溢價已消散，油價短期缺乏明確上行驅動，需觀察出口端挺價意愿。策略：維持低多高拋區間操作，當前建議觀望，等待油價下跌時OPEC出口下滑驗證支撐。風險：OPEC出口政策突變或地緣局勢再度升溫。

3. 光大期貨11月19日發布報告認為，焦煤：昨日焦煤2601合約收盤1159元/噸，下跌51元/噸，跌幅4.21%，持倉量增加11733手。現貨方面，呂梁主焦煤下調32元至1367元/噸，甘其毛都蒙5#原煤跌46元至1052元/噸，蒙3#精煤跌20元至1190元/噸。供應端，煤礦開工小幅回升，**供應仍偏緊；需求端，鋼廠利潤不佳致減產預期增強，焦企對高價煤接受度下降，采購以按需為主，庫存維持低水平波動。短期焦煤盤面受黑色板塊整體走弱拖累，呈現寬幅震蕩走勢。

4. 光大期貨11月19日發布報告認為，鐵礦石：供應端澳洲、巴西發運量止降回升，秘魯與印度發運增加推升整體供應；需求端鐵水產量環比增2.66萬噸至236.88萬噸，但鋼廠虧損范圍持續擴大；庫存端47港進口鐵礦庫存環比 188.71萬噸至15812.84萬噸，鋼廠庫存環比累庫66萬噸。價格受高庫存與弱利潤壓制，短期呈現震蕩走勢。策略：逢高布空，關注鋼廠補庫節奏與發運變化。風險：鋼廠限產超預期、港口疏港效率驟降。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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