行情表現

11月11日	收盤價	當日漲跌幅	五日漲跌幅
PP	6429.00元/噸	-0.53%	-2.00%

日內消息
　　11月11日杭州PP市場報盤弱勢走跌
　　杭州PP市場報盤弱勢走跌，下游需求跟進有限，商家謹慎讓利促成交，實盤成交可商談。截至午盤，拉絲主流報6400-6580元/噸。(隆眾資訊)

機構觀點
　　南華期貨：PP底部震蕩，向下空間有限
　　

　　【盤面動態】聚丙烯2601盤面收于6480（ 16）。

　　【現貨反饋】PP拉絲華北現貨價格為6320元/噸，華東現貨價格為6450元/噸，華南現貨價格為6500元/噸。

　　【基本面】供應端，本期PP開工率為77.78%（ 0.78%）。本周泉州國亨、東華能源等裝置重啟，開工率小幅回升。當前PP裝置檢修損失量依然維持高位，意外檢修的情況較多，**程度緩解了供應壓力。但是，與此同時，廣西石化40萬噸新裝置于本周投產，新增供應壓力加大，PP高供應情況難以得到根本性緩解。需求端，本期下游平均開工率為53.14%（ 0.53%）。其中，BOPP開工率為62.45%（ 0.88%），CPP開工率為62.95%（ 0.02%），無紡布開工率為40.7%（ 0%），塑編開工率為44.46%（ 0.26%）。本周PP下游開工率總體回升，受“雙十一”消費旺季影響，需求情況有所轉好。庫存方面，PP總庫存環比上升2.19%。上游庫存中，兩油庫存環比上升5.55%，煤化工庫存下降1.57%，地方煉廠庫存下降3.17%，PDH庫存下降11.25%。中游庫存中，貿易商庫存環比上升7.02%，港口庫存下降1.07%。

　　【觀點】本周宏觀情緒降溫，聚烯烴價格震蕩走弱。當前宏觀因素對市場的擾動減弱，交易邏輯逐步回歸基本面。從PP基本面來看，當前的弱勢仍是主要來自于現實端：供應端，當前PP裝置檢修損失量維持高位，意外檢修的情況較多，**程度緩解了供應壓力。但是，與此同時，廣西石化40萬噸新裝置于本周投產，新增供應壓力加大，PP高供應情況難以得到根本性緩解。需求端，需求增速難敵產能擴張。尤其是在今年下半年，市場出貨壓力持續偏大，現貨價格難以提振。近期在“雙十一”消費旺季的帶動下，PP下游訂單情況有所轉好，同時在價格持續走低的情況下，本周現貨成交出現放量。上周，由于金能一條線轉產非標，華北現貨價格有所修復，帶動PP1-5價差收窄。后續若要看到PP企穩回升，首先還是要看到現貨端出現實質性好轉。綜合來看，當前PP市場供強需弱的格局尚未改變，但繼續向下的驅動也相對有限，預計近期將維持底部震蕩，后續仍需關注現貨端情況。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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